陕西恒硕特钢分享 *** 管钢材市场观望情绪较浓

　　本周 *** 管钢厂出厂 *** 涨跌互现、弱势运行。华南地区部分钢厂 *** 反弹，成交平平。华北地区继续下调，出货偏弱。华东地区 *** 稳中下调，库存下降缓慢。中西部波动不大，钢材市场观望情绪较浓。预计下周钢厂 *** 将弱稳运行。

　　本周钢材成交量环比上周小幅下滑，主要原因在于全国多数区域受雨水天气影响，终端采购节奏放缓，不过下周阴雨天气仍将影响全国多数地区，需求释放或仍将偏弱。

　　本周 *** 管钢厂钢材产量高位继续小幅增加，当前高炉、电炉企业利润空间仍相对稳定，不过当前产量增加空间有限，华北、西南等地因厂区库存回升，在钢材需求没有出现明显走低的情况下，预计钢厂产量短期变化不大。

　　本周国内原料 *** 高位盘整，其中铁精粉 *** 仍有上调，而钢坯、焦炭、废钢则以高位盘整为主。分品种来看：

　　钢坯市场：本周唐山地区部分调 *** 管坯轧材企业处于停产状态，钢坯需求出现萎缩，市场交投活跃度下降，主要仓储小幅累库。然而受原材料 *** 高企、库存整体偏低等因素影响，钢坯生产企业挺价意识较强。另外，近期北方高温南方多雨，需求偏弱间接影响钢坯市场信心。预计下周国内钢坯以震荡偏弱运行。

　　焦炭市场：本周国内焦炭市场维持偏强运行，第四轮提涨50元/吨基本得到落实，累计涨幅200- *** 元/吨。随着焦企利润提升，多数焦企维持满负荷运作，订单情况较好。另外山东地区焦企‘以煤定产’落实，本地区焦炭供应越发紧张，本周省内各地焦企再次提涨50元/吨，个别钢厂已经接受。总体来看，国内焦炭市场供需双旺，受多地焦企限产及去产能影响，焦炭市场供应持续偏紧，考虑到当前钢厂需求对焦价仍有支撑，预计下周国内焦炭市场有望开启第五轮上涨。

　　本周南方地区受雨水侵扰， *** 管成材市场需求放缓，废钢市场信心受挫，没能延续上周涨势，部分地区高位趋弱回调。整体来看，成材需求放缓，废钢 *** 高位承压，但考虑到当前废钢资源仍偏紧，且近期铁水成本大幅提升，均对废钢 *** 形成支撑，预计下周国内废钢市场以窄幅调整运行。

12Cr1MoVG *** 管 *** 工艺

陕西恒硕特钢分享 *** 管钢材 *** 短时面临的调整空间有限

　　本周（7.13-7.17） *** 管螺纹钢期货主力品种 *** 更高上探3768，随后震荡回落，周五夜盘小幅收涨，收于3735，支撑仍强。期卷涨7收报3748。原料端整体偏强，铁矿石高位震荡，焦炭回涨34收于1950.5，焦煤略有下跌2.5险守1200之上。整体来看，期货走势呈现高位震荡，下有支撑，上有压力。

　　钢材现货方面， *** 管钢价先涨后跌，板强长弱。据平台数据，本周螺纹钢均价下跌10元，热卷均价周涨37元，中板均价周涨22元。钢坯周涨20元至3410元/吨。本周五大钢材品种连续第4周累库，但累库速度放缓，且钢厂库存继续向社库转移，厂库连续第二周下降，降幅达14.55万吨。产量方面，尽管唐山限产不断加严，但全国统计的总产量降幅有限，且热卷因利润回升，增产明显，品种分化继续。

　　最近一轮 *** 管钢材 *** 上涨主要受到利好预期的提振和资金面推动，钢材期货走势显著强于现货。本周国家 *** 公布的宏观经济数据表现抢眼，二季度GDP由负转正，增长3.2%。同时，房地产投资年内首次转正，同比增长1.9%。7月超7000亿抗疫国债的落地，将继续为基建投资加码，随着雄安新区由规划转为建设阶段，华北地区用钢需求的支撑会进一步加强。因此，需求恢复的预期将继续提振市场， *** 管钢材 *** 短时面临的调整空间有限。

　　对下周而言，供给来看： *** 管钢厂在年中例检规律的基础之上，当前倾向于短时检修、降低原料供应、错峰生产等使供应下降的企业比例有所上升，故可预期钢材供应或相对稳定，变化幅度在-5至5万吨之间。

　　需求来看：本周成交整体呈现小幅下滑，但在未有盘面拉涨的带动下，实际需求表现疲软，对于下周，华东、华中、西南区域多地频发汛期预警，防洪抗险任务形式严峻，虽东北、华北区域需求表现稳定，但钢材市场整体难有明显回暖。

　　心态来看：当前 *** 管市场基本面未有明显波动，在国家宏观向好，大力发展基建的背景下，多数商家对于梅雨过后需求预期良好，低位挺价意愿存在。但实际需求表现偏弱又未能给当前市场带来信心支撑，钢材市场心态仍偏谨慎， *** 作上仍以维持正常出货为主。

国标5310 *** 管标准-重庆锅炉管厂

大家好，今天我要跟大家分享一件关于国标5310 *** 管标准的事情。你知道吗，这个标准的实施对于保障我们的生产安全至关重要，而最近出现的一些情况也引起了我们的高度关注。那么，这个国标的重要 *** 到底有多大呢？让我们一起来看看吧！

国标5310 *** 管标准是针对我国 *** 制造业而制定的标准，它规定了 *** 管的生产、检验和使用要求，是保障我们生产安全的重要措施之一。最近，一些媒体报道了一些厂家生产的 *** 管不符合国标的情况，这给我们带来了很大的震动。据了解，这些不符合标准的 *** 管很可能会在使用过程中发生泄漏、 *** 等危险情况，给人们的生命财产安全带来严重威胁。

为了保障生产安全，我们必须加强对于国标5310的执行力度，对于生产不符合标准的 *** 管厂家必须进行严格的处罚，同时也要加强对于生产过程的监管和检验，以确保 *** 管的质量和安全 *** 。

大家如果在生产和使用 *** 管的过程中发现任何质量问题，一定要及时报告，保障我们的生产安全。同时，我也想问一下大家，你们对于国标的执行力度有什么看法呢？欢迎在评论区和我分享。如果你觉得这篇文章有用，请点个赞支持一下吧！

「哈尔滨?曾经之一」工业大厂篇：我国更大的电站锅炉制造企业

在哈尔滨香坊区的大庆路上，屹立着一座规模巨大的工厂，这就是我国更大的电站锅炉制造企业——哈尔滨锅炉厂。解放前，我国没有自己的电站锅炉工业。新中国成立后， *** *** 为了奠定我国工业化的基础，加速东北重工业基地的建设。决定在哈尔滨建设锅炉、汽轮机、电机三大动力工厂。

1954年，来自全国20多个省市自治区的上千名干部工人转业官兵和大中专学校的毕业生陆续向哈尔滨动力区集结。在苏联的援建下，国内之一个现代化的电站锅炉研发与制造基地，在此诞生，是我国电站锅炉发展的起点。

哈锅全厂干部职工，只用三年时间，就高质量、高速度的在一片荒原上建设起了这座现代化的大型电站锅炉制造厂。1957年7月17日，经国家验收批准投产。哈尔滨锅炉厂自1954年6月4月4日破土动工至今，已走过近70年的历程。为我国电力工业的发展，为社会主义建设做出了巨大的贡献。

在哈尔滨锅炉厂1955年建成的一厂房内，有两件老工人们引以为豪的“功勋”装备：其中，φ114-426公厘大型液压弯管机是由苏联曾荣获 *** 红旗勋章和劳动红旗勋章的重型机械制造厂制造，是当时具有世界先进水平的弯管设备。这 *** 管机于1955年7月投入使用，是哈尔滨锅炉厂曾经的四台部级关键设备之一。

到2015年8月，这 *** 管机服役整整60年，它承担了哈尔滨锅炉厂各个时期的所有锅炉大口径管、汽包吊杆、核电管道等产品的弯制，累计产量达20万吨以上，弯制弯头超过100万个， *** 完成了使命，为哈锅立下了大功，现作为哈尔滨锅炉厂功勋设备封存保留。

另一台“功勋”装备，1500/2000吨水压机也是由苏联制造，是当时较为先进的锻压设备。这台水压机于1957年投入使用，也曾是哈尔滨锅炉厂联箱分厂关键设备之一。

这台水压机承担了哈尔滨锅炉厂各个时期的所有锅炉产品的联箱厚壁封头冲压，参与设计制造了70%以上高压、超高压、亚临界、超临界、超超临界等各种容量参数的国产首台电站锅炉，填补了多项国内和国际空白，为哈尔滨锅炉厂创造众多国内外之一做出了突出的贡献。目前，该水压机也已作为哈尔滨锅炉厂功勋设备，原地封存。

山东聊城20g *** 管，27simn液压支柱管切割零售

山东成旭管业有限公司(152-6687-0255)专业生产各种优等材质的钢管制品，主营27Simn无缝管，液压支柱管，化肥专用管，石油裂化管， *** 管，20g *** 管，低中压锅炉管等产品的销售和加工业务。

公司主营的产品27Simn无缝管，27simn液压支柱管， *** 79化肥专用管，9948石油裂化管，5310 *** 管，20g *** 管，20#低中压锅炉管适用于工程、煤矿 、纺织、电力、锅炉、机械、军工，石油等各个领域。公司以良好的信誉、优质的产品、雄厚的实力、享誉全国30多个省、市、自治区、直辖市及国外，产品深得用户信赖。

公司采用成都钢铁集团、冶钢集团、包头钢厂、宝钢集团、 鞍钢集团、等各大钢厂生产的材料，真诚为每一位客户生产各种管材。主营产品：27Simn无缝管，27simn液压支柱管， *** 79化肥专用管，9948石油裂化管，5310 *** 管，20g *** 管，20#低中压锅炉管。

GB5310 *** 管相关介绍#装车出货

GB5310 *** 管介绍。

大家好，今天我们来聊一下 *** 用无缝钢管。GB5310这种管子对制造钢管所用的钢种、工艺有严格的要求。因为 *** 管使用时经常处于高温和高压条件，所以管子在高温烟气和水蒸气的作用下会发生氧化和腐蚀。

因此要求钢管具有高的持久强度，高的抗氧化腐蚀 *** 能并有良好的组织稳定 *** 。 *** 管主要用来制造高压和超 *** 的过热器管、再热器管、导气管、主蒸汽管等。

那么我们来看一下 *** 用无缝钢管的钢种和进口情况。优质碳素结构钢钢号有20G、20MnG、25MnG，合金结构钢钢号15MoG、20MoG、12CrMoG、15CrMoG、12两山MoG.12CrMoVG.12Cr3MoVSiTiB等。

有锈耐热钢常用1Cr18Ni9、AGV18Ni11Nb。 *** 用无缝管主要进口国家是日本、德国。在进口索赔案例中，德国曼内斯曼钢管厂进口的ST45无缝锅炉管。经 *** 探伤普查发现少部分钢管的内部 *** ，超过该厂规定及德国钢铁协会标准。从德国进口的合金钢管钢号主要有34CrMo4和12CrMoV等。

这种钢管高温 *** 能好，常用来作为高温锅炉用钢管。日本进口的合金管较多，规格有426.012mm5~8m，101.610.0mm12m， *** .110.0mm6m。114.38.0mm6m，127.08.0mm9m等。

执行日本工业标准，J *** G3458钢号。这种钢管常用来作配套用高温合金管。

最后我们来看一下 *** 用无缝钢管，表面处理及产品加工过程中常见问题。 *** 用无缝钢管表面不一致、 *** 用无缝钢管划痕，难除去、焊缝 *** 等。问题会影响钢管的美观和 *** 能。因此，在生产过程中需要注意这些问题，保证产品质量。大家有什么看法或者问题可以在评论区里跟我互动。

喜欢就请关注哦！

内螺纹管 内螺纹无缝管 内螺纹 *** 管 内螺纹高压合金管

*** 管～ *** 无缝钢管

*** 管是锅炉管的一种，属于无缝钢管类别。制造 *** 与无缝管相同，但对制造钢管所用的钢种有严格的要求。 *** 管使用时经常处于高温和高压条件，管子在高温烟气和水蒸气的作用下，会发生氧化和腐蚀。要求钢管具有高的持久强度，高的抗氧化腐蚀 *** 能，并有良好的组织稳定 *** 。 *** 管主要用来制造高压和超 *** 的过热器管、再热器管、导气管、主蒸汽管等。

其中代用材质：20锅 、15铬钼锅、12铬1钼钒锅、15镍1锰钼铌铜、10铬9钼1钒铌氮等。

锅炉管由于长期在高温和高压条件下工作，材料将发生蠕变，塑 *** 和韧 *** 下降，原始组织改变，产生腐蚀等。作为锅炉用的钢管应具备：（1）足够的持久强度；（2）足够的塑 *** 变形能力； （3） 最小的时效倾向和热脆 *** ；（4）高的抗氧化、耐煤灰、耐天然气高温下腐蚀、蒸汽和应力腐蚀 *** 能；（5）良好的组织稳定 *** 以及良好的工艺 *** 能。 *** 管的钢种有碳钢以及珠光体、铁素体和奥氏体型不锈耐热钢。为了提高火力发电机组的热效率、降低燃耗，世界各国均以发展大容量、高参数（高温、高压）火电机组（1000MW以上）为主。蒸汽压力提高到31.5～34.3MPa，过热蒸汽温度达595～650℃，向超高压临界压力发展，这样对 *** 管提出了更高的要求。为此开发了新的钢种，以满足高参数电站锅炉的需用。

2023年盛德鑫泰研究报告:实现火电锅炉用管全覆盖

• 来源：华创证券

一、盛德鑫泰： *** 火电锅炉管龙头，持续向高端化推进

（一） *** 火电锅炉管龙头企业

盛德鑫泰新材料股份有限公司是一家从事各类无缝钢管新材料研发及应用的国家高新技术企业，成立于2001年，于2020年9月成功上市。公司主要研发、生产和销售各类碳钢、合金钢、不锈钢无缝钢管，产品应用包括电站锅炉、航空航天航海、石油化工、汽车制造等。客户包括国内大型电站锅炉制造企业以及中石化等大型石油炼化企业。公司全资子公司盛德钢格板公司主要生产和销售压焊钢格板及球接栏杆等产品，主要客户也为大型电站锅炉企业。

公司在电站锅炉用 *** 无缝钢管中处于领先地位，根据中国钢结构协会钢管分会的统计数据，公司生产的 *** *** 用无缝钢管产量2014-2016连续3年在国内同行业中排名之一，2017年、2018年连续2年在国内同行业中排名第二；2019年至2022年连续排名前三位。

（二）公司股权集中度高

公司的股权结构集中，实际控制人为周文庆及其关联人。截至2023年一季度，周文庆直接持有公司43.50%股权，周文庆的配偶宗焕琴直接持有公司20.25%股权，两人合计直接持有公司63.75%股权；宗焕琴担任执行事务合伙人的常州联泓企业管理中心（有限合伙）直接持有公司7.85%股权，周文庆之子周阳益担任执行事务合伙人的常州鑫泰企业管理中心（有限合伙）直接持有公司1.90%股权。周文庆担任公司的董事长，宗焕琴担任公司的董事，周阳益担任公司的副总经理兼董事会秘书。常州盛德钢格板公司为盛德鑫泰全资子公司。

（三）公司实现火电锅炉用管全覆盖

一般 *** 锅炉钢管主要用来制造水冷壁管、沸水管、过热蒸汽管、机车锅炉用的过热蒸汽管，大、小烟管及拱砖管等。电站锅炉用 *** 无缝管主要用来制造高压和超 *** 的过热器管、再热器管、导气管、主蒸汽管等。电站锅炉用钢管常在高温高压环境下使用，管子在高温烟气和水蒸气的作用下，会发生氧化和腐蚀。这要求钢管具有高的持久强度，高的抗氧化腐蚀 *** 能，并有良好的组织稳定 *** 。公司生产的无缝钢管按照材质分类，主要包括碳钢钢管、合金钢钢管和不锈钢钢管；产品外径覆盖16mm-159mm、壁厚覆盖2-16mm、长度覆盖6m-18m的各种型号。

在电站锅炉设备领域，优质碳素钢、合金钢和不锈耐热钢无缝钢管主要用于制造过热器、再热器、热交换器、省煤器和集箱等电站锅炉部件；过热器和再热器一般采用高合金钢和特殊不锈钢，水冷壁管可采用碳钢或合金钢。

在石油炼化领域，优质碳素钢、合金钢和不锈耐热钢无缝钢管是用于生产石油精炼厂的炉管、热交换器、气化炉和管道等部件。

公司自成立以来一直专注于各类高 *** 能高附加值无缝钢管的研发和制造，打破了国际上日本住友、法国瓦卢瑞克等公司的垄断，为国内绿色大型电站锅炉制造企业提供高 *** 能低成本的原材料配件，为进一步实现高 *** 能、高附加值配件国有化提供保障。根据公司官网信息，公司T91、T *** 、TP347H、TP347HFG、超级不锈钢S30432等高 *** 能无缝钢管在全国 *** *** 用无缝钢管领域市占率已经达到60%以上，已经成为国内该细分领域内的领军企业和标准制定者。其中，根据公司2022年年报称，公司自2018年起开始研发的S30432高等级不锈钢 *** 无缝钢管，顺利通过了国家钢铁产品质量监督检验中心的型式试验评定，并在东方锅炉材料研究所、哈尔滨锅炉厂材料研究所通过了包含10000小时以上的高温蠕变持久试验在内的综合 *** 能评定，产品质量稳定可靠，达到国际领先水平，完全可替代进口。2022年，公司S30432产品已完成接单5500多吨，占据国产S30432 *** 管市场份额的50%以上。同时，公司向火力发电布局，涉及合金材料包括锰氮系奥氏体合金、UNSNO8825、GH984镍基合金、新型镍铁基HT700高温合金等，未来将逐步打开镍基合金市场。

公司主要产品中，公司电站锅炉用 *** T91/T *** 钢管、 *** 用 *** 新型不锈钢无缝钢管（TP347H、TP347HFG等）、耐 *** *** 腐蚀用09CrCuSb（ND）钢无缝钢管产品等为公司通过对“对新材料进行新型制管工艺研发”开发出的新型产品，也是较高端不锈钢产品。

二、盛德鑫泰产能规模保持稳定，高端产品占比稳步提升

（一）产能保持稳定，不锈钢销量稳步提升

根据公司2021年6月2日《关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告》中表述，2020年，公司进行 *** 管正火保护气氛辊底式热处理炉改造，碳钢、合金钢热处理进管速度提高10%-15%；由每小时30米提升至每小时33-34.5米。公司2020年碳素钢管、合金钢管产能上升至95,000吨，不锈钢钢管产能为7000吨，其全资子公司钢格板类产品产能1.5万吨。

从主要产品产销量上看，公司整体规模比较稳定。2022年公司金属制品销量合计10.29万吨，产量合计10.46万吨；

（二）高端产品占比提升，盈利能力逐步增强

公司四大类主营产品，合金钢钢管、不锈钢钢管，碳钢钢管及钢格板占公司总营收比例稳定。2022年，四大类产品占比营收占比分别为57%、24.77%、6.88%、7.71%，不锈钢管及合金钢管合计占公司总营业收入的81.77%，是公司主要收入来源。从利润贡献角度看，2022年，四大类产品毛利占比分别为40%、43.87%、5.81%、9.03%，不锈钢管及合金钢管合计占比达到83.87%。

分产品利润率角度看，公司不锈钢管自投建以来，随着产能发挥稳步提升，成本下行，毛利率上升，是公司产品结构中盈利能力最强的产品，自2019年起毛利率维持在20%以上。其余主要产品毛利率较为稳定。

随着公司不锈钢管产销量逐步增长，公司产品售价呈上升趋势。根据公司披露的金属制品口径数据测算，公司金属制品的平均售价为由2017年的7579元/吨增加至2022年的11725元/吨。

盈利能力上看，公司产品利润率水平受到了2020年以来 *** 爆发、火电投资需求低迷的影响，在2020-2021年期间，利润率水平有所下降。2022年，随着火电项目核准加速，下游需求逐步释放，公司产销两旺。2022年，公司利润率水平已有明显改善。

（三）管理提升，财务状况持续优化

公司在产销量逐步扩张的同时，费用控制同样持续优化。剔除2020年将运输费用调出销售费用统计影响，从2017年到2022年，三费占比从7.76%下降到了3.26%。资产负债率近年来保持在50%以下，2022年，公司资产负债率为47.43%，公司资产结构保持良好。

随着公司不锈钢产销量提升，综合销售 *** 稳步上涨带来公司收入增加。2017-2022年，公司营业收入从7.6亿元增长至12.07亿元，6年复合增速为9.65%。2017年至2022年，公司整体经营稳顺。随着2022年下游火电景气度回升，同时公司高端产品供货量增加，2022年公司归母净利润为7345万元，同比增长40.32%。

三、盛德鑫泰：募投项目提供自身成长，下游需求爆发公司迎来重大机遇

（一）火力发电投资加速，石化维持高景气

*** 用无缝钢管是锅炉管的一种，其对制造钢管所用的钢种、工艺有严格的要求。要求钢管具有高的持久强度，高的抗氧化腐蚀 *** 能，并有良好的组织稳定 *** 。 *** 管主要用来制造高压和超 *** 、超临界、超超临界锅炉的过热器管、再热器管、导气管、主蒸汽管等。 *** 用无缝钢管与火电需求正相关。2021年9月因大宗商品 *** 上涨及我国工业需求旺盛，全国多省份大规模拉闸限电，2022年夏季也因水电不足局部限电。2020年到2022年全社会用电量持续攀升，复合增速为7.24%，考虑到被拉闸限电措施 *** 的用电需求，我国实际的用电量需求或许更高，部分地区缺电问题较为显著。国内多地电力保供形势紧张，也让火电迎来了新的发展契机。

虽然受“双碳”政策和能源技术推动，国内清洁能源发电量占比有所提升，但是火电仍然是最主要的电力来源，火电投资不足是造成缺电的原因之一。2016-2019年国内火电新增装机量持续下降，自2020年反弹至57GW后，22年再次下降至44GW，2年间平均每年下降10.94%。目前，我国新能源发电技术还尚未成熟，供电稳定 *** 有待提升，考虑到我国能源发电结构，火电仍有作为新增备用电源甚至主力电源的条件。

国家政策明确，“十四五”期间严控煤炭项目，根据发展需要合理建设先进煤电，继续有序淘汰落后煤电，2021Q2、Q3煤电核量准明显放缓。两个季度累计通过核准的煤电装机仅3.3GW，仅占全年核准总装机的17.76%，且大部分装机类型为热电联产。2021年第三季度大规模拉闸限电叠加寒冬用电高峰，出于保供和能源安全的角度煤电核准量激增，从2021年四季度到2022年一季度的六个月里，中国各省共计审批了接近20GW的煤电装机。2022年我国煤电核准量触底反弹，据北极星火电网公布数据统计，2022年，国内新核准的煤电项目装机总量达82.5GW，超过了2021年核准总量的四倍。

火电建设与政策方向有关，“十二五”期间，国内火电投资额年均1068.8亿元，“十三五”期间，我国年均火电投资额降至774.8亿元。2020~2022年复合增速为28.21%，火电投资企稳回升。我们认为，目前电力供需紧张关系将带来火电投资的加速。目前火电项目核准量已经启动，未来投资建设或再次迎来高增长。对于火电锅炉管的需求有望激增，公司迎来重要发展机遇。

市场需求量上看，根据国际能源网报道，预计2022年-2023年两年每年煤电项目核准8000万千瓦，2024年保证投产8000万千瓦，由于中间会有重叠，预计三年核准总量在200GW。假设，项目从核准到转化为锅炉管订单需要3-4个月，生产交付需要2-3个月，整体流程需要半年左右时间。因此，我们预计此轮火电重启带来的需求将在2023年初逐步转化为锅炉管订单。根据从项目审批到生产交付周期假设，预计2023-2025年每年火电锅炉建设分别为50GW/80GW/70GW。根据王起江等人的《超超临界压力锅炉用T *** *** 管的研制》中，1000MW超超临界机组所需 *** 管非碳钢占比约为59%。其中，T23、T91、T *** 、S30432（Super304H）、TP310HNbN（HR3C）占比分别为22%、17%、2%、11%、7%。根据张业圣的《新形势下我国火力发电用 *** 管市场分析》中对锅炉管需求的测算，按照90t/万kW *** 管计算，2023-2025年火电锅炉管订单需求约为45万吨、72万吨、63万吨。

火电除了作为支撑 *** 能源加速核准建设外，早期锅炉管屏更换及“十四五”期间煤电节能降碳改造将提供更多需求。2021年10月29日，国家发展 *** 委、国家能源局发布的《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》出表示，对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造，对无法改造的机组逐步淘汰关停，并视情况将具备条件的转为应急备用电源。“十四五”期间改造高煤耗煤电机组规模不低于3.5亿千瓦。假设改造机组全部为超超临界火电机组，根据生态环境部公告，2021年全国完成煤电节能降碳改造1.1亿千瓦，目标余量2.4亿千瓦，按照1000MW超超临界机组所需 *** 管非碳钢占比情况，及90t/万kW *** 管比例测算，预计2022年-2025年期间，年均需要合金钢、不锈钢无缝管分别为10万吨、10万吨。

另外，自2006年我国首台国产百万千瓦超超临界煤电机组运行起，距今已有15年以上时间，按照炉内管屏使用寿命10-15年时间来计算，2022年正是更换管屏用管高峰期的起点。因此，我们根据更换周期以及政策要求的时间点推算，此轮火电用锅炉管需求景气度提升分别来自于锅炉管更换周期→节能降碳改造→作为支撑 *** 能源重启的新建项目，且每阶段对于不锈钢无缝钢管的需求量逐步放大。除火电投资加速外，石油炼化景气度有望维持高位。近年来，中国液化石油气的 *** 总体上来讲处于上升水平。2020年-2021年，我国石油、天然气固定资产投资完成额处于负增长阶段。随着石油天然气 *** 快速上涨，截至2022年，我国石油、天然气固定资产投资累计同比已经达到15.50%。随着石油、天然气 *** 的高位运行，相关投资有望维持高位，公司主营业务有望维持较好景气度，相关油气开采行业仍实现增长。

（二）研发铸造壁垒，募投项目投产兑现成长

1、加大研发力度，产品结构向高端化持续推进

公司是省级重点高新技术企业，拥有一支拥有丰富行业经验、专业且高效的技术研发团队，专门从事无缝钢管的技术、工艺等研发工作。公司经过10余年的发展及技术积累，目前拥有4项发明专利，77项实用新型专利。公司上市以来不断提升研发费用占比，2020至2022年公司研发费用率从2.62%增加至3.36%。公司也在不断增加研发人员比例，2022年公司研发人员数量占比为13.75%。

近几年，公司相继开发了A *** ESA-213T系列 *** 合金无缝钢管、全系列优化型内螺纹无缝钢管、T91合金钢管、T *** 合金钢管、超超临界锅炉机组用TP347H、TP347HFG高 *** 能不锈钢无缝钢管等新产品，经国家钢铁产品质量监督检验中心和东方锅炉材料研究所、哈尔滨锅炉厂材料研究所的检测评定，技术 *** 能指标已经达到国外同类产品的水平。

同时，公司于2021年初聘任了谭舒平先生被聘为公司副总经理，谭舒平先生为哈尔滨工业大学毕业的博士研究生，是研究员级高级工程师，有长达30年哈尔滨锅炉厂材料研究所工作经验，先后担任试验员、助理、所长。公司引入谭舒平先生这样有丰富的长达30年下 *** 业经验的高级工程师，有利于公司研发团队的成长和技术水平的提升、扩展下游市场，提升公司竞争优势。

2、工艺领先，实现全钢种覆盖

公司主要采用轧制+冷拔相结合工艺，对比于单一冷轧或单一冷拔，冷轧+冷拔双结合能够发挥冷轧变形量大和冷拔生产灵活的优点，减少工序、缩短生产周期、提高生产力、扩大产品种类。公司是国内之一家采用轧制和冷拔工艺相结合的创新工艺制造 *** 无缝钢管的企业，这使得公司成为国内唯一一家可以生产从优质碳素钢、合金钢到超级不锈钢全系列的 *** 无缝钢管制造企业，具有差异化竞争优势，规避了国内大型钢管企业的竞争，在整个 *** 钢管领域占据大部分市场。

电站锅炉用 *** 合金钢管领域。公司处于行业领先地位，2021年三大锅炉厂的 *** 电站锅炉用合金钢管年需求量约16万吨，公司每年锅炉用 *** 合金钢管产量达8万吨，公司 *** 合金钢无缝管的市场占有率接近50%。

电站锅炉用 *** 不锈钢管领域。2021年，三大锅炉厂采购的国产 *** 不锈钢锅炉管量占采购 *** 不锈钢管总量的比例超过60%。随着不锈钢无缝钢管的国产化比例的不断提高和公司在高端不锈钢领域的布局，公司在电站锅炉用 *** 不锈钢管领域的竞争地位不断增强。

3、募投项目即将投产，兑现成长

根据公司2023年4月18日发《关于募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》称，公司“新建特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管制造项目”已于2023年3月达到预定可使用状态。根据公司2022年年报中对募集资金承诺项目情况说明，募投项目特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管合计4万吨产能，不锈钢、合金钢无缝钢管具体产能分配和生产数量根据具体市场情况、客户需求而定。公司募投项目整体产能与招股说明书一致，公司募投项目新增产能为3万吨不锈钢产能，及1万吨T91、T *** 产能。具体型号主要包括：HR3C不锈钢管、TP347HFG不锈钢管、Super304H不锈钢管以及T91、T *** 合金钢管、12Cr1MoVG合金钢管。我们认为，公司募投项目投产，一方面增加了公司整体规模，同时高端产品占比明显提升，公司成长 *** 凸显。

四、盈利预测

随着火电建设重启叠加公司募投项目投产在即，公司即将迎来重要成长期。根据公司产能情况假设：2023年-2025年，预计公司金属制品销量分别为123912吨、136912吨、143000吨，同比增加20.4%、10.5%、4.4%。其中合金钢无缝钢管销量为84050吨、90050吨、95000吨；不锈钢无缝钢管销量为21462吨、28462吨、29600吨；碳钢无缝钢管销量维持在6000吨左右。

预计公司钢格板产品产量保持稳定，维持在12400吨左右。 *** 方面，随着需求的释放，供需逐步趋紧， *** 中枢有望稳步上行。预计2023-2025年，合金钢无缝钢管均价为10506元/吨、10821元/吨、10 *** 9元/吨；不锈钢无缝钢管均价为46098元/吨、47481元/吨、48431元/吨。毛利率方面，预计原材料 *** 偏稳，公司产品 *** 上升带动毛利率上升，同时公司募投产品为高附加值产品，毛利率有望进一步上行。预计2023-2025年不锈钢无缝钢管毛利率为25%、25.5%、26%；合金钢无缝钢管毛利率为10%、11%、11.5%。

（本文仅供参考，不 *** 我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文

标签： 炉管 高压锅 锅炉 高压 厂家