游戏广告曾经经历�?个时代：
1�?工具分发时代，以豌豆荚�?1 *** 助手等为 *** ，携带游戏下载，这是早期的游戏广告快速的分发渠道�?/p>
2�?硬件厂商分发，主要是国产 *** 市占率提升，在这个过程中，游戏APP *** 硬件，或者显示在 *** 的应用商店的显眼位置�?/p>
3�?内容分发时代，主要是因为随着游戏越来越多，当用户想玩某一类游戏的时候，不知道怎么去寻找新的游戏，内容分发会让用户更加容易接受�?/p>
时代在变，用户行为习惯在改变，用户由主动搜索变成被动推荐，可以说，谁掌握了用户，谁就掌握主动权�?/p>
目前，字节跳动已经成为国内之一大买量平台，在海外布局中，截止2020年一季度，TIKTOP全球总下载量�?0亿（不考虑中国及其他地区第三方安卓平台），是全球下载量更高的的移动应用�?/p>
从字节跳动的收入中可以看到，字节跳动的主要收入是广告，而广告中，游戏广告又占据了四成的比例，相对于其余的游戏厂商，字节跳动在渠道上，明显具有优势�?/p>
�?018年起，字节跳动就已经开始布局游戏领域，当�?-7月就在今日头条、抖音上线游戏账号，10月入主朝夕光年�?019年后，字节跳动加速布局游戏领域，上线首款小游戏“音跃球球，先后入股上海墨鹍、上禾 *** 等游戏公司�?020年，字节跳动原战略投资负责人严授全面负责游戏业务，或许在不久的将来，将有不限于MOBA、SLG和MMO等多款游戏产品上线�?/p>
此番字节跳动强势入局，无论是自主研发游戏，还是独家 *** 某款游戏，都将给游戏行业带来深远的影响，行业格局或许就此改变，谁将受益？
一、与字节跳动存在业务合作的上市公司：
凯撒文化: 6�?2号晚，凯撒文�?002425)发布公告称，公司与北京朝夕光年信息技术有限公�?以下简称“朝夕光年�?签署了《战略合作协议》，未来双方将在游戏产业上达成全面战略合作，合作期限为协议生效之日起120个月�?/p>
姚记科技�?/strong>《小美 *** 》由今日头条独家 *** 发行，《鱼丸游戏》、《姚记捕鱼》等核心捕鱼游戏与字节跳动、快手有合作
赛为智能�?/strong>公司全资子公司开心人信息与湖北今日头条签订游戏推广合作协议，并与北京巨量引擎 *** 签订 *** 独家 *** 合作协议
二、中长期游戏研发企业
掌趣科技�?/strong>在字节跳动买量投放提升，大作《真红之刃》将可能�?-7月上�?/p>
三七互娱�?/strong>字节跳动买量大厂，近期有不少大作上线，例如《暗黑守护者：精灵盛典》等，产品储量丰�?/p>
三、字节跳动流量占比提升，相关 *** 公司有望受益 省广集团�?/strong>在互动平台称：公司与字节跳动是长期业务合作伙伴关系，与其签署出海合作协议，主要是借助其多款海外流量产品，为公司客户提供出海营销方案�?/p>
蓝色光标�?/strong>今日头条是蓝色光标在国内更大的合作伙伴之一，蓝色光标与今日头条在品牌、效果、出海、KOL *** 等全方位建立了紧密的合作关系；抖音作为今日头条旗下的短 *** 业务也是蓝色光标重要的合作媒体。蓝色光标在今日头条与抖音进行媒体采购的同时，也在帮助他们完成其出海业务的营销服务。据推测，今日头条是公司的第四大供应商， 天龙集团�?/strong>子公司睿道科技�?017年今日头条的战略合作伙伴�?019年字节跳动“年度更佳卓越贡献合作伙伴”�?/p>
2019年，中国游戏市场规模超过2000亿。 *** 和网易长期占据着主导地位， *** 前三季度的 *** 游戏业务即超�?40亿元�?strong>字节跳动加码游戏后，行业将迎来更大变数�?/strong> 最新获取鱼丸教�?/strong> ——大家好，我是少先队王英�? 关注我，送你更多 *** 独门秘方 鱼丸是斗鱼平台的一种平台积分，可以用来送主播，也可以参与竞猜等玩法�?/p>
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今天是星期二，纯色满园。做了十个墙画一个数据，垃圾类单还行。先做了一下师门，开了三个号。四门都做完了，中间穿 *** 着做了一下个人，要还的时候懒得站着等。给了一个素描，换幺二九的号刷一个神器�?/p>
这个神器比较简单，主要是拿点活跃度。第二个号的四门也做完了，也给了一个素描。这个天帝跑了好几分钟。第三个号给了一个夜光珠�?/p>
小号第二个神器不让刷，就去抓一下 *** 。因为另外还有两个号，四门还没做完，这里挂机就行了。现在第十个小 *** 变异小 *** 。听说有大五宝但是没有得过暗器。空车空车，空 *** 暗器，两个暗器是他们要下号�?/p>
小号的第二个神器不让刷，就去抓一下 *** �?/p>
因为另外还有两个号，四门还没做完，这里挂机就行了�?/p>
小号的第二个神器不让刷，就去抓一下 *** �?/p>
小号的第二个神器不让刷，就去抓一下 *** �?/p>
现在是第十个小 *** 变异小 *** ，听说有大五宝但是没有得过暗器�?/p>
这个神器还是有点沫沫，还都快刷一个小时了，就给一个强化简直拉闸。看个文物节，拦路手将空车了，没想到最后一boss也是空测。接着看戏�?/p>
先看了一个七，给了两个宝石，加一个瘦脚，还行，至少不空。再来一个五，就给了一个c六六，两个开心加起来就有点失望了。把小号开上来刷个通天，半夜没人，我要拿附魔�?/p>
万万没想到，小号悄无声息地就打完了，挂机挂机挂，挂了没看，结果还空。我这边boss也杀完了，就给了一个c六六六去。这简直没眼看，这忙活一天就这，就这 *** 都不知道保管了没有？这七夕节没出去过节，网易还这样对我。啥也不说了，下好睡觉，去他喵的拉闸的一天。谢谢大家观看，再见�?/p>
来源:北京日报 直播平台低俗乱象下，监管力度正不断收紧�?�?3日，国家网信办、北京网信办、广东网信办先后宣布，已依法约谈了 *** 、斗鱼等10家 *** 直播平台，要求花椒直播�?家平台限期整改，整改期间暂停新用户注册、全面清理违规内容�?/p>
但令人诧异的是，约谈处置消息发布后，记者仍在多个平台的直播间看到，不少女主播在内容尺度、低俗程度上并未与此前产生明显差异。此前曾被严打的涉嫌 *** *** “竞猜”内容，也改头换面大有抬头之势�?/p>
直播间频现低俗擦边球 点开 *** APP，各频道的直播间内仍有大量软 *** 扑面而来。“颜值”板块里，主播“婷er宝宝”衣着暴露，不断变化着 *** *** 的姿势，甚至闻起脚丫来娇声软语地求观众打赏礼物。“昨天我刚违规，才被 *** 放出来，哥哥们多打赏点，对我有进一步兴趣的可以加微信。”该女主播表示。截至记者退出直播间，平台显示共�?2.3万名观众在线观看。“单身小哥哥点进来”“爸爸我很甜”…… *** 还有大量直播间的名字也打起低俗 *** 擦边球�?/p>
类似情况也出现在映客直播、花椒直播的直播间内，不少主播甚至直接使用床上超短裙露腿照或者浴室露背照作为头图，吸引观众点击观看�?/p>
除了软 *** ，记者在调查中发现，曾以“竞猜”“返利”等名义被严打的变相涉嫌 *** *** 内容在直播平台也改头换面�?/p>
“这把人头大�?8可不可以？赔�?.32倍”“这把助攻大�?，赔�?.81倍”……在斗鱼直播间内，观众一边看着游戏直播比赛，一边在隐藏得颇为隐秘的“鱼丸预言”栏目里 *** 。按照斗鱼设定的规则，如果压中胜方，观众就能获得相应的倍数收益�?/p>
“界定平台 *** 的关键就是参与的虚拟货币能否提现，只要形成了完整的资金链条，就是具有 *** *** 质的违法行为。”北京市君祥律师事务所律师拜北斗表示。对此，斗鱼方面回应称，用户个人账号充值或活动获赠鱼丸只能赠送或消费，无法提现。但事实上，记者发现有大量灰产团队私下收购鱼丸或靠鱼丸充值提升的高等级账号，观众仍有不少途径可以实现变现�?/p>
平台竞争激烈用户加速流�?/strong> 直播平台屡次因内容违禁被约谈，却难解低俗顽疾。这背后，是近年来行业竞争日趋激烈，新一轮洗牌加速，各个平台经营承压明显。 *** 和斗鱼今年之一季度各自在PC端流失了1200万�?50万用户，其中 *** 一季度总体营收增速为47.8%，无论环比去年第四季�?4%，还是同比去年一季度�?3.4%，都呈现出明显下滑的趋势�?/p>
“ *** 、斗鱼、企鹅电竞将会‘三合一’，这在 *** 内部已经成了 *** 。”一位接近 *** 的内部人士表示，“三合一最快在今年第三季度实现，最晚则要到明年。”为争夺“三合一”后的控制权，两个平台正想办法拉高各项数据，不但密集上线各档娱乐节目，对流量的渴求也甚为明显�?/p>
以映客直播、花椒直播为 *** 的老牌秀场直播平台，近年来由于缺乏独创的优秀内容，引流乏力、转化率低，主播流失、业务萎缩等困境益发凸显。业绩方面，映客2019年的总营收为32.69亿元，同比下�?5.3%，创披露数据以来的更大跌幅，调整净利润则大幅下�?7. *** %�?/p>
在直播功能成为多个行业标配后，直播平台与短 *** 平台更是形成高度竞争，用户和收入被进一步分流。据QuestMobile统计数据显示，今�?月，抖音月活跃用户数达到5.18亿，月人均使用时长为1709分钟，同比增�?2.5%；快手月活跃用户数达�?.43亿，月人均使用时长为1205分钟，同比增�?4.7%�?/p>
冲刺业绩不能饮鸩止渴 在巨大的利益面前，直播平台总是与监管部门打着“游击战”�?/p>
记者梳理发现，部分平台已被多次点名约谈�?017�?月，文化和旅游部因内容违规给予花椒、斗鱼等平台行政处罚�?018�?月，花椒、斗鱼、 *** 再度被文化和旅游部重点排查，斗鱼公告称开展为�?个月的 *** 内容信息自查。今�?月，江苏省消保委因诱导消费等问题，约谈抖音、 *** 等平台。近日，网信部门又集中约谈多家直播平台�?/p>
“随着行业的不断发展及人口红利的消失，单纯直播的热度正逐渐 *** ，资源也趋于集中,导致行业出现新一轮洗牌。”天鸽互动创始人傅政军表示�?/p>
眼下，直播存量市场的流量争夺愈发激烈。“别的平台尺度大，你的平台尺度小，很可能就会失去部分流量。一些主播虽然低俗，但比起才艺主播 *** 更快、火得更快。”一名业内人士坦言，这也正是部分直播平台对低俗违规内容高举轻放、较为纵容的原因�?/p>
“平台想要冲刺业绩可以理解，但不能饮鸩止渴。”易观互联网娱乐分析师表示，当前直播行业无论在用户规模还是商业模式上都需要创新，试探监管底线只会危及行业可持续发展�?（记�?袁璐�?/p>
证券代码�?02605 证券简称：姚记 *** 公告编号�?019-032
一、重要提�?/p>
本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 *** 指定媒体仔细阅读年度报告全文�?/p>
董事、监事、高级管理人员异议声�?/p>
声明
除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
非标准 *** 意见提�?/p>
�?适用 �?不适用
董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案
�?适用 �?不适用
是否以公积金转增股本
�?�?�?�?/p>
公司经本次董事会审议通过的普通股利润分配预案为：�?97,769,187为基数，向全体股东每10股派发现金红�?.00元（含税），送红�?股（含税），不以公积金转增股本�?/p>
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
�?适用 �?不适用
二、公司基本情�?/p>
1、公司简�?/p>
2、报告期主要业务或产品简�?/p>
公司在做精做强 *** 牌业务的同时，主动适应国内外消费者娱乐方式的变化，围绕“大健康”、“大娱乐”的战略方向，促进公司在更广阔平台的转型升级。目前，基于传统主业与“大娱乐”战略的联动 *** ，逐步实现了以移动游戏业务为重心，不断向互联网领域扩张的文化娱乐平台建设。报告期内，在充分分析消费者娱乐方式发生的变化后，积极转型，逐步形成了 *** 牌业务与移动游戏业务共同快速发展的格局，从事的主要业务包括了 *** 牌的设计、生产和销售以及移动游戏的研发、发行和运营�?/p>
一、 *** 牌业务
公司以及全资子公司启东姚记和控股子公司万盛达主要从事各类 *** 牌的设计、生产和销售，是我国主要的 *** 牌生产销售企业。公司使用高端 *** 牌专用纸张、专业上光技术和环保油墨，采用全自动生产线结合自主研发的部分核心设备，将传统的手工及机械 *** 作式 *** 牌生产流程改进为自动化生产流水线方式，推动了传统 *** 牌产业生产模式的变革。公司的“姚记”品牌已获得市场充分认可，具有较高的市场地位和知名度，是中国文教体育用品协会向社会公布的“中国 *** 牌行业知名品牌”的六大品牌之一。公司销售主要采用传统的经销商分销模式，通过各级经销商实现产品的快速销售�?/p>
*** 牌属于消费品中的低值易耗品，是人们享受闲暇和联络感情以提高生活品质的重要工具，主题 *** 牌不仅具有收藏价值，更是传承历史文化的载体。近年来，随着收入水平的不断提高，国内消费者日益注 *** 活和产品品质，我国 *** 牌生产企业虽然众多，但大部分企业无相应专门设备和技术，市场竞争多体现为低水平的 *** 战，或采用OEM发展模式，为生产高端 *** 的知名品牌进行代工生产。报告期内，公司凭借良好的生产技术、营销渠道、研发能力、生产效率以及内部管理 *** ，继续保持了市场的龙头地位�?/p>
二、移动游戏业�?/p>
公司控股子公司成蹊科技主要从事 *** 的研发、发行和运营，奉行聚焦精品研运一体化的经营模式，拥有强大的研发能力、高效的运营体系、完善精湛的技术支持，是国内领先的游戏研发、运营公司之一。拥有非常完善成熟的内部管理体系、研发体系、福利体系和企业文化建设，同时管理团队经验丰富，对 *** 游戏行业的发展有着深刻的理解，拥有国际化理念和视野，并长期保持稳定，能够精准地理解和挖掘玩家需求，并不断满足玩家的需求，推出精品游戏，通过不断调整玩法，打造全方位立体式的社交体系，增强了游戏的趣味 *** 和竞技 *** ，确保了公司战略的连贯 *** 和一致 *** �?/p>
报告期内，成蹊科技旗下主要运营平台《鱼丸游戏》业绩增长迅速，盈利能力出色，平台内的游戏产品有着持续稳定的流水表现，同时成蹊科技加大研发力度，组建多个游戏项目组，提升和优化各业务产品线，以进一步拓展公司移动游戏领域的产品线，增强公司持续盈利能力�?/p>
3、主要会计数据和财务指标
�?）近三年主要会计数据和财务指�?/p>
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数�?/p>
�?�?�?�?/p>
单位：人民币�?/p>
�?）分季度主要会计数据
单位：人民币�?/p>
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
�?�?�?�?/p>
4、股本及股东情况
�?）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表
单位：股
�?）公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况�?/p>
�?适用 �?不适用
公司报告期无优先股股东持股情况�?/p>
�?）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关�?/p>
5、公司债券情况
公司是否存在公开发行并在证券交易所上市，且在年度报告批准报出日未到期或到期未能全额兑付的公司债券
�?/p>
三、经营情况讨论与分析
1、报告期经营情况简�?/p>
公司是否需要遵守特殊行业的披露要求
�?/p>
2018年，公司为谋求变革、转型升级，在“基于传统主业围绕大健康、大娱乐的战略方向，逐步实现以手游为业务重心，不断向互联网领域，扩张文化娱乐平台建设”的长远目标下，董事会与经营管理层主动应对市场变化，积极开展各项工作。报告期内，实现营业收入94,371.53万元，较上年同期增长42.42%，实现利润总额22,190.18万元，较上年同期增长106.78%，归属于上市公司股东的净利润12,971.11万元，较上年同期增长68.83%，基本每股收�?.3266元。业绩增长原因主要为公司成功收购了成蹊科技公司，并将成蹊科技纳入合并报表所致。主要经营与管理情况如下�?/p>
一、稳步推进对外投资，寻求新的利润增长�?/p>
报告期内，公司稳步推进“大娱乐”“大健康”战略，出资 66,812.50万元成功收购了成溪科技53.45%股权，同时控股子公司万盛达 *** 出�?1, *** 5万元成功收购了大鱼竞技25%股权，渐进式完善了公司产业转型升级，进一步实现了公司的“大娱乐”发展战略，保持公司持续、健康、快速的发展，并提升了公司综合竞争力和盈利能力，为公司股东创造了更好的回报�?/p>
成蹊科技的业绩承诺额�?018年至2021年里，分别为1亿元�?.2亿元�?.4亿元�?.6亿元，如业绩承诺全部完成，将为公司带来长期稳定、持续的财务收益，同时为股东创造更大价值。截至报告期末，成蹊科技实现扣除非经常 *** 损益的净利润为为17,361.60万元，已完成2018年的业绩承诺。对归属于母公司所有者的净利润贡献6940.61万元，占合并报表归属于母公司所有者的净利润�?3.51%�?/p>
二、创新转变，拓宽销售渠�?/p>
报告期内，公司出�?,828万元收购了销售公�?8%股权，收购完成后销售公司由公司控股子公司变更为全资子公司，有效地提高和优化了销售公司管理决策效率，并通过资源整合实现了整体价值更大化，使其更紧密的融入了公司集团化 *** ，加快了销售 *** 的发展。同时，公司继续推进对销售体制的 *** 和销售架构的调整，在确保传统的经销商分销模式不受影响的前提下，扩大销售人员规模，有针对 *** 的开发新市场，通过实地考察与调研，与 *** 商共同制定区域市场销售策略，以有效地服务市场，并取得了良好效果�?/p>
公司持续加大对东南亚市场和电商市场的开发，将“姚记”商标授权给成蹊科技使用，并结合成蹊科技的互联网优势，加强线下比赛和线上赛及电视赛的结合，以全方位、立体式品牌营销为核心，提升了整体品牌影响力，更迎合了品牌消费主体年轻化的趋势和年轻消费群体的移动互联网消费习惯，充分发挥了互联网 *** 数据在公司销售链中的重要作用，进一步提升了姚记品牌的影响力，拓宽了姚记 *** 产品的销售渠道�?/p>
三、精细化管理、降本提质、创新增效、稳健经�?/p>
报告期内，公司持续推进精细化管理、降本提质、创新增效、稳健经营的经营方针，以均衡生产保安全、降本提质增效益为经营重点，整体经营稳中有进。在生产方面，加强生产计划安排管控，积极减员增效，优化设备，在适应环保要求的同时提高设备利用率和自动化程度，并通过合理调配基地产能、工厂 *** 、人员安置、职能转移等，平稳地实现了生产基地过渡转移。在采购方面，与供应商建立良好的战略合作关系，进一步提高了采购效率及物质供应效率，有效地降低了经营成本�?/p>
四、实施股权激励计划，保持企业良 *** 发�?/p>
报告期内，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司向激励对象实施了股权激励计划，授予权益总计 *** 3.00万份，占激励计划公告时公司股本总额39,716. *** 万股�?.25%，其中首次授�?15.00万份，激励对象总人数为50人；预留权益178.00万份。通过本次股权激励计划的实施，充分调动了公司（含控股子公司）董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术（业务）骨干的积极 *** ，有效地将股东利益、公司利益和核心团队、个人利益紧密结合，为公司长远良 *** 发展奠定了坚实的人力资源基础�?/p>
五、坚定文化自信，推动社会主义文化繁荣兴盛
公司作为国内同行业的领航企业，在注重企业自身发展的同时，对传统文化艺术行业也时刻关注和支持。长久以来，公司都以弘扬中国传统 *** 文化，推广全民智力竞技运动的健康发展为己任，长期举办“姚记 *** ”大赛，为全民智力竞技搭建文体平台。同时，为纪念 *** 开�?0周年和践行 *** 文化发展精神，报告期内，公司积极响应新时代文艺发展趋势的引导和号召，携手中国杂技团有限公司组织实施了“上海姚记 *** 股份有限公司之全国巡演项目”活动，在双方共同努力下取得 *** 成功，成为国内目前规模更大的杂技巡演项目之一�?/p>
六、终止和变更募集资金使用用途，提高募集资金使用效率
报告期内，公司就市场形势的变化，暂时停止了扩大 *** 牌的产能，主动适应国内外消费者娱乐方式的变化，从传统制造业逐步向互联网化服务衍生，同时为提升募集资金投资回报，充分发挥募集资金对公司业务发展带来的积极作用。公司终止了启东姚记目前实施�?“年�?亿副 *** 牌扩建项目”，并将结余募集资金和启东姚记目前实施的“年�?亿副 *** 牌生产基地建设项目”中的部分募集资金变更使用用途，同时与公司首次公开发行中的“年�?6 亿副 *** 牌生产基地建设项目”在变更募集资金用途前，资金账户中的募集资金利息收入及其复利收入，一并用于支付收购成蹊科技53.45%股权的剩余股权收购款项。有效地盘活了资金，并提高了募集资金的使用率�?/p>
2、报告期内主营业务是否存在重大变�?/p>
�?�?�?�?/p>
3、占公司主营业务收入或主营业务利�?0%以上的产品情�?/p>
�?适用 �?不适用
单位：元
4、是否存在需要特别关注的经营季节 *** 或周期 *** 特�?/p>
�?�?�?�?/p>
5、报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发生重大变化的说明
�?适用 �?不适用
2018�?月，公司出资66,812.50万元成功收购了成溪科技53.45%股权，进一步实现了公司的“大娱乐”发展战略。成蹊科技作为国内领先的在线休闲竞技游戏平台提供商，拥有优秀的研发及技术优势、精细化的运营及大数据分析能力、庞大的游戏产品用户资源。通过将成蹊科技互联网游戏与姚记 *** 的品牌、“第55张牌”广告宣传优势充分结合，依托线下姚记 *** 牌面对实际消费者带来的庞大流量入口，向互联网线上转化，从传统制造业逐步向互联网化服务衍生，运用互联网思维来迎合消费升级大趋势，更深入地理解客户需求的细节，更迅速地跟随客户需求的变化，从而进一步提升公司的综合竞争力�?/p>
成蹊科技的业绩承诺额�?018年至2021年里，分别为1亿元�?.2亿元�?.4亿元�?.6亿元，如业绩承诺全部完成，将为公司带来长期稳定、持续的财务收益，同时为股东创造更大价值。截至报告期末，成蹊科技实现扣除非经常 *** 损益的净利润�?7,361.60万元，已完成2018年的业绩承诺，对归属于母公司所有者的净利润贡献6940.61万元，占合并报表归属于母公司所有者的净利润�?53.51%�?/p>
6、面临暂停上市和终止上市情况
�?适用 �?不适用
7、涉及财务报告的相关事项
�?）与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算 *** 发生变化的情况说�?/p>
�?适用 �?不适用
1.本公司根据《 *** 关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知�?财会�?018�?5�?及其解读和企业会计准则的要求编制2018年度财务报表，此项会计政策变更采用追溯调整法�?017年度财务报表受重要影响的报表项目和金额如下：
2. *** 于2017年度颁布了《企业会计准则解释第9号——关于权益法下投资净损失的会计处理》《企业会计准则解释第10号——关于以使用固定资产产生的收入为基础的折旧 *** 》《企业会计准则解释第11号——关于以使用无形资产产生的收入为基础的摊销 *** 》及《企业会计准则解释第12号——关于关键管理人员服务的提供方与接受方是否为关联方》。公司自2018�?�?日起执行上述企业会计准则解释，执行上述解释对公司期初财务数据无影响�?/p>
�?）报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况说�?/p>
�?适用 �?不适用
公司报告期无重大会计差错更正需追溯重述的情况�?/p>
�?）与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说�?/p>
�?适用 �?不适用
一、报告期内，公司�?018�?�?3日完成对上海成蹊信息科技有限公司53.45%股权的收购，�?018�?�?4日将上海成蹊信息科技有限公司纳入合并报表范围。同时，上海成蹊信息科技有限公司新设成立上海烨傲 *** 科技有限公司、深圳捷畅 *** 科技有限公司、海南喜游鱼丸 *** 科技有限公司、上海顽游 *** 科技有限公司、乐玩互娱公�?家子公司，上海姚记 *** 股份有限公司新设成立上海愉趣 *** 科技有限公司子公司，将上�?家纳入合并报表范围�?/p>
二、报告期内，子公司上海姚记 *** 科技有限公司办理完注销清算手续将其不在纳入合并报表范围�?/p>
�?）对2019�?-3 *** 营业绩的预计
�?适用 �?不适用
姚记科技“小心”转型：发力数字营销，游戏品类仍单一近日，在回应投资者关于公司转型的问题时，姚记科技董事长姚朔斌表示：“过�?年多时间，我们一直在走转型的道路，但并没有对外做过多的宣传，因为我觉得转型还没成功。我们得认清现实，跨界、并购等把控不好的话容易出问题，所以一直也是小心翼翼、如履薄冰。�?/p>
近三年多来，姚记科技最为成功的一次转型即为进军手游领域。经过多次高溢价并购，姚记科技的主营业务已发展成为移动游戏、 *** 牌、数字营销等三项业务，而不再是单一的 *** 牌销售，并且当前游动游戏收入贡献占比已超过传统 *** 牌销售业务�?/p>
值得一提的是，游戏业务多为休闲、轻度游戏的姚记科技，仍然需要发力中重度游戏以增强竞争力及抗风险能力，此外，多次收购带来的巨额商誉也暗含隐忧�?/p>
姚记科技涉足多领域谋求转型，最终入局手游、数字营销
2011年，姚记科技以“ *** 之一股”的身份上市， *** 牌的年销量占据龙头地位。不过，随着 *** 游戏等娱乐方式的兴起，姚记科技 *** 牌的销量从2016�?.66亿副下降�?018年的5.86亿副�?/p>
与此同时，不少市场人士认为，姚记科技仅作为一家 *** 牌生产商，制造技术难见独特 *** ，发展空间有限。姚记科技在上市一年多期间的股价表现也不及预期，总体呈现下跌之势�?/p>
在此情况下，姚记科技转型突围的重要 *** 凸显�?012年起，姚记 *** 在互联网 *** 、生物医 *** 、智能自行车等领域都有跨界布局，不过由此产生的转型效果大多并不理想�?/p>
2012年，姚记宣布与北京联众合作，共同设立姚联互动娱乐有限公司，进入 *** 棋牌休闲游戏领域并转型平台型公司。同年，“姚记联众 *** 在线”上线�?/p>
2013年，姚记科技将目光投向互联网 *** 行业，宣布与�?00 *** 网”合作，将定制不少于1亿副印有�?00 *** 网”标志的 *** 牌，进行互联网 *** 销售的合作分成�?014年，姚记成立上海悠彩 *** 科技有限公司，经营 *** 投注，布局互联网 *** 销售业务。不过，2015年，因为政策原因�?00 *** 暂停互联网 *** 业务，姚记科技�?00 *** 的合作也随之终止�?/p>
而在生物医 *** 行业，姚记也频频出手。据统计�?014�?月�?016�?月�?017�?2月，姚记科技均对上海细胞治疗集团有限公司（前身为上海细胞治疗工程技术研究中心集团有限公司）进行增资，金额合�?.75亿元�?016�?月，姚记科技与自然人庞继景共同出资设立上海纬景生物技术有限公司，涉足基因治疗�?/p>
此外�?014年底，姚记科技宣布进入智能化产品领域，布局智能化自行车，计划以1.25亿元获得中德索罗门自行车(北京)有限责任公司51%股权。但�?015年底，仅仅过去一年，姚记 *** 就 *** 所持有中德索罗�?1%的股权，持股比例降至19.5%�?/p>
2018年，姚记 *** 将注意力及重心转移到手游领域�?018年�?019年两年期间，姚记科技先后两次收购了成蹊科技�?00%股权，正式进军手游领域�?/p>
2019�?1月，姚记再次出手，收购关联方上海姚趣持有的大鱼竞技26%股权。交易完成后，姚记科技持有大鱼竞技26%股权，控股子公司万盛达持有大鱼竞技25%股权。姚记科技直接及间接持有大鱼竞技51%的股权�?/p>
数据显示，手游业务对姚记科技的业绩贡献明显�?018年，姚记 *** 总收入为9.44亿元，同比增�?2.42%，净利润�?.3亿元，同比增�?8.83%，其中成蹊科技贡献净利润6940.61万元，占�?3.51%�?/p>
姚记科技也找到了新的业绩增长点，手游业务逐渐取代 *** 销售业务，成为营收支柱�?/p>
同时，姚记科技又开始加码互联网营销领域�?020�?月，姚记科技公告拟以现金方式收购参股公司上海芦鸣 *** 科技有限公司88%股权，交易完成后，芦鸣科技将成为公司全资子公司。同年，隶属于姚记科技旗下数字科技产业矩阵的芦石科技成立，致力于互联网内容营销�?2月，姚记科技推出媒介服务连接渠道“上海国际短 *** 中心”，加码直播和短 *** 赛道�?/p>
今年5�?7日，继姚记科技被曝斥资千万元投资了MCN机构侵尘文化后，抖音代运营公司“商策科技”宣布获姚记科技千万级投资�?/p>
2020年姚记科技半年报中显示，当期互联网营销行业和数字营销产品营业收入同比增加100%，主要原因为全资子公司荟知科技在当年展开数字营销业务所贡献。数据显示，当期这一业务收入�?849.45万元，占到其当期营业收入的比值为3.78%�?/p>
姚记科技游戏品类单一，巨额商誉减值风险尚�?/p>
2020年，姚记科技的游戏业务实现营�?2.14亿元，同比增�?9.16%，占总营收的比重已经达到�?7.37%； *** 牌业务实现营收7.58亿元，同比增�?1.52%；新纳入报表的数字营销业务营收�?.78亿元，占总营收比重为19%�?/p>
在姚记科技2020年度业绩网上说明会上，财务总监梁美锋表示，2021年一季度公司 *** 牌销量为3.57亿副，同�?020年一季度增长幅度约为72%。目前公司在满额配置下预计年生产 *** 牌的能力�?0亿副，按照当前 *** 牌业务的发展趋势，产能即将无法满足市场的需求。因此，公司有意向投资建设智能制造产业园，扩大公司 *** 牌业务的生产规模，并进一步全面升级改造生产设备，计划通过科技创新实现 *** 牌的智能化生产�?/p>
董事会秘书卞大云表示，公司将持续挖掘短 *** 营销产业链，开拓电商直播、电商代运营等营销业务。电商直播涉及的行业品类包括服装家纺、食品、教育、化妆品，并将扩展更多的行业品类�?/p>
此外，对于国内游戏，姚记科技将继续加大对H5游戏、微信小程序游戏以及3D效果的研发力度。对于海外游戏，目前已开发的新游戏产品主要有《黄金捕鱼场》、《fish box》和《Bingo Wild》�?/p>
姚记科技旗下成蹊科技拥有三款主要游戏产品，分别是鱼丸游戏平台、姚记捕鱼和小美 *** �?/p>
2020年，受益于“宅”经济的发展，小美 *** 在春节期间，连续数十天登上App Store免费榜排名前十位，安卓和IOS日活超过百万。姚记科技靠此引发不少关注，游戏业务整体的活跃用户和流水增幅较大�?/p>
受此影响，姚记科技随后发布�?020年Q1业绩预告修正公告显示�?020年Q1归属上市公司股东净利润�?.41亿元�?.83亿元，同比增�?118.72%�?198.72%，为公司获得投资收益5.10亿元�?/p>
不过，业内人士分析认为，游戏业务虽然增长，但要想在竞争激烈的游戏业站稳，提升抗风险能力、避免棋牌类游戏面临的监管风险，姚记科技仍然需要拓展新种类�?/p>
据媒体报道，针对姚记科技游戏业务偏轻度休闲布局的质疑，姚朔斌解释称：“我们有新的事业部在尝试做一些中重度的游戏，我们的休闲游戏也一直在往更精美、更重度化的方向发展。�?/p>
值得一提的是，由于姚记科技多次进行高溢价收购，截止2020年上半年，其商誉已达�?0.27亿元，占同期净资产51.68%。截�?020�?2�?1日，姚记科技财报所示商誉项目账面为12.47亿元，占净资产的比重在60%左右�?/p>
年报显示，由于商誉金额重大，且商誉减值测试涉及重大管理层判断，天健会计师事务所将商誉减值确定为姚记科技的关键 *** 事项。未来，由此产生的巨额商誉减值风险需引起重视�?/p>
本文源自蓝鲸财经
鱼丸游戏推荐：Rabi-Ribi说实话，我一眼就被这萌萌哒的画风俘虏了。值得庆幸（可惜？）的是它虽然有着这么多兔耳娘而且这个油腻腻的画风总是让人难以避免的想歪。但本质是一款十分正经的横板卷轴探险游戏。也就是银河恶魔城类游戏�?/p>
熟悉这类游戏和弹幕类游戏的玩家可能能很快上手，游戏没有固定路线，虽然有剧情会提示你该往哪走或者建议你该干什么，但你也可以完全自己发挥。有很多结局可以打出，并非单一路线�?/p>
游戏的道具 *** 也十分丰富，《Rabi-ribi》没有选择通过主角升级来获得新的技能，除了少部分道具是通过剧情获得之外，绝大部分道具、技能和人物属 *** 的提升都是通过探索或者购买获得的。再加上合理的模式选择，玩家既不会因为道具获取较少而使通关难度增加，也不会因为在前期获得太多道具而使游戏毫无难度。而且由于游戏是非线 *** 展开，所以玩家即便是一个道具都没有收集到，也不影响通关的过程，使得卡关的可能 *** 大大降低�?/p>
除了道具之外，《Rabi-ribi》还有类似于《空洞 *** 》的徽章 *** ，玩家可以在游戏进程中获取不同属 *** 的徽章进行佩戴，合理的搭配徽章可以起到事半功倍的效果，无论是在通关还是boss战当中都有着非常重要的作用�?/p>
好吧，说了这么多，这款最吸引我的还是它的画风。这么多兔耳娘真的好好好好好可爱啊！！�?/p>
25日晚间，姚记科技发布2020半年度报告，报告显示公司半年度营业收�?0.18亿元，同比增�?4.38%，归属上市公司股东的净利润8亿元，同比增�?36.7%�?/p>
在 *** 游戏不再盛行的时代，曾作为“ *** 之一股”的姚记科技缘何能做�?0亿营�?亿利润？
“ *** 大王”转战手�?/strong>
姚记科技，曾用名姚记 *** ，是家喻户晓的“ *** 大王”，曾凭�?4张小 *** 创造出100亿的市值。但“ *** 之一股”也�?016年以后面临互联网的冲击，网游、手游开始抢占 *** 市场。姚记扑�?017年卖�?.19亿副，同比下�?.1%�?018年卖�?.86亿副，同比下�?8.56%�?/p>
姚记 *** 的 *** 销量下滑，开始多次尝试“跨界”：买杂技团、研究细胞治疗、卖自行车……但这些最终都未能帮助姚记 *** 成功转型。具有敏锐商业嗅觉的创始人姚文琛将目光转向手游领域�?/p>
虽然2014年初创的“姚记 *** ”因业绩 *** “早年夭折”，但不久姚记 *** 将成蹊科技“收入麾下”，以总计�?3.36亿元的 *** ，取得成蹊科技100%股权，正式进军手游领域。“鱼丸游戏”为成蹊科技主营的游戏平台，包含十多款休闲竞技类游戏，譬如熟悉的“街机捕鱼”、“姚记捕鱼”、“鱼丸 *** ”等�?019年半年报资料显示，姚记科技的游戏部分收入为4.55亿元，占当期营业收入的比重达58.2%，超过 *** 牌业务收入�?.1亿元�?/p>
尝到“手游”甜头的姚记 *** �?019�?�?2日正式更名为“姚记科技”，并加大对游戏业务的布局。同�?1月，姚记科技收购关联方持有的大鱼竞技26%股权，姚记科技直接及间接持有大鱼竞技51%的股权�?/p>
转眼2020年，“ *** ” *** 加速“宅经济”生长。“宅经济”迅速拉升线上娱乐和社交需求。加之今�?月适时上线由字节跳动独家 *** 的《小美 *** 》，这对转换“线上游戏”阵地的姚记科技来说，算是股价上升的更佳时期�?/p>
变更算法多出5个亿利润
到此，姚记科技2020上半年的10亿营收有了来源和依据。但即使游戏和营销业务获利100%，也无法解释公司8亿的高占比净利润�?/p>
实质上，这与前面提及的“细胞治疗研究”有直接联系。姚记科技�?014年投资上海细胞治疗集团有限公�?以下简�?“细胞公司”），持有其22%股份。但2019年，细胞公司引进了新的战略投资者，融资完成后，公司持有细胞公司14.21%的股权。正是由于股权由22%稀释至14.21%，公司于今年4�?日发布公告撤 *** 出董事并放弃其资格。相应地需要变更股权核算 *** ，这导致投资收益增�?.1亿元。�?strong>�?.1亿元作为
非经常 *** 损�?/strong>计入归属净利润。这�?.1亿元”的加盟，直接使得公�?020之一季度报告十分“抢眼”——营业收入为5344.2万元，同比增�?7%；净利润�?634.28万元，同比增�?080.36%。自然，这翻�?0倍的利润�?020上半年业绩产生更为直接的助力�?/p>转变核算 *** 就使姚记科技凭空多出5亿，这一系列“神 *** 作�?/strong>同时�?/strong>引得深交所发函质疑其合规 *** �?/strong>深交所要求姚记科技说明细胞公司股权公允价值能否可靠计量、在活跃市场中是否有报价，以及上述投资收益的具体计算过程，是否符合《企业会计准则》的规定�?/p>
因股东违规减持，今年4月收到警示函 姚记科技2020上半年扣非净利润的数字，还是值得关注的。公�?020上半年营�?0亿，相较“三七互娱”扣非净利润同比增长55.98%，姚记科技扣非净利润�?亿，同比增长99.51%�?/p>
但值得注意的是，在2017�?�?8日至2019�?�?日期间，姚文琛、姚晓丽、姚硕榆、邱金兰、姚朔斌作为一致行动人，累计减持姚记科技股份比例达到5. *** %�?strong>据报道，以姚文为首的姚氏家族�?018年以来通过减持共计 *** 2亿元，加上此前游戏公司并购获�?亿元，总计 *** �?0亿元 因累计减持上市公司股份达5%时未及时停止买卖，加上未及时编制权益变动报告书予以公告，违反相关规定，上海证监局于今�?�?日出示对五人的警示函�?/p>
�?财经杂坛
A股唯一的 *** 公司日子越来越不好过了�?/p>
近期，根据姚记 *** 公告显示，公司实控人公司姚文琛、姚硕榆拟通过集中竞价、大宗交易等方式拟减持不超过4%股权，此次拟减持主体姚文琛和姚硕榆为父子关系�?/p>
如果姚氏父子此次减持顺利完成，也就意味着，从2016年以来，姚氏家族将累计 *** 超5亿元�?/p>
姚记 *** 创建�?994年，公司经过15年的发展，现已发展成世界上更大的现代化 *** 牌生产基地，年产量高达8亿副。作为A股唯一一家以经营 *** 为主营业务的公司，姚记 *** 在2011年上市。姚记 *** 为家族式企业，公司控股股东、实控人分别为姚朔斌与邱金兰夫妇及其子女姚晓丽、姚文琛、姚硕榆�?/p>
近年来，姚记家族还走出了 *** —— *** ——生物医 *** ——智能设备的大转弯，上市7年轮番投资收购涉13 *** 司，但收效甚微�?/p>
事实上，11�?日，此次姚氏父子的减持不是偶发事件。自2016年起，姚记 *** 实际控制人之一邱金兰便频繁减持公司股票，也是姚氏家族姚文琛的妻子。该�?月，邱金兰一口气减持1200万股股票， *** 金额为1.87亿元�?/p>
�?016�?017两年间，邱金兰前后四次 *** 公司股票，所持股数从5200.22万股降至905. *** 万股，占公司总股本从13.904%降至2.28%。截�?018�?�?0日，姚文琛家族持股数合计占公司总股本的59.8%，在2011年上市初，该数据�?0.25%�?/p>
姚氏家族频频减持似乎意味着“ *** 大王”的姚记 *** 正在被慢慢抛弃。宋清辉认为，姚氏家族此前连续减持的行为，有可能是为了公司经营需要，也有可能挪作他用，但这些连番减持的行为，容易导致公司业绩受到 *** 影响�?/p>
2017年年报显示，2017年姚记 *** 共卖出7.19亿副 *** 牌，实现营业收入6.32亿元，营收占比高�?5.33%。实现营业收入约�?.63亿元，下�?.06%；归属于上市公司股东的净利润接近7683万，相较�?016�?746万元，降幅为�?1%以上�?/p>
值得注意的是�?017年，也是姚记 *** 2011年上市以来，首次出现营业收入和净利润双双下滑的情况�?/p>
*** 证券研报认为，姚记扑�?016 年收购了浙江万盛达，进一步拓展了公司的经销渠道，由原来的东北、四川和华东地区扩展到东南诸省，同时获得万盛达 *** 在 *** 、东南亚等海外市场的增量份额，但随着近年智能 *** 的兴起，导致 *** 牌行业受 *** 游戏以及 *** 冲击较大，姚记 *** 继2016 年营业收入下�?2.23%后，2017 年营业收入继续下�?%左右�?/p>
但姚记 *** 似乎没有接受教训�?018�?月，其对外公告称，以6.68亿元收购上海成蹊信息科技有限公司53.45%的股权，交易金额分两次支付，每次支付50%�?/p>
成蹊科技成立�?2013 年，主要从事互联网休闲娱乐游戏产品的开发、运营及推广，其主要运营的游戏平台为“鱼丸游戏”，该游戏平台涵盖捕鱼、棋牌等多种休闲类游戏�?/p>
双方还签订了对赌协议。公告中显示，成蹊科技承诺�?018年至2021年，每年实现净利润数（净利润指按照中国会计准则 *** 确定的合并报表中，扣除非经常 *** 损益后归属于母公司股东的净利润）为1亿元�?.2亿元�?.4亿元�?.6亿元�?/p>
由此也不难看出，姚记 *** 对业绩渴望的程度�?/p>
更早�?012年，姚记 *** 与北京联众合资成立姚联互动公司，联众为合作开发定制版“联名游戏大厅”，开通“姚记联众 *** 在线”平台。这也标志着公司开始进军互联网�?/p>
同年，姚记看中了中国杂技团有限公司，公司宣布，拟通过增资获得中国杂技团有限公�?0%股权，成为国内之一家拥有杂技团资产的A股上市公司。此事，拖了近一年，最终因为“条件不成熟”，这项计划流产�?/p>
2013年进军开始试水互联网 *** ，姚记 *** 与�?00 *** 网”达成合作，公司�?00 *** 网定制 *** 牌的牌盒和�?5张牌，进行客户导流。客户可利用电脑、 *** 或扫二维码的形式 *** 活动平台。在盈利模式上，通过在平台上注册-参与 *** -�?00 *** 买 *** ，取得佣金收入按比例分成�?/p>
姚记 *** 与互联网 *** 挂上钩股票涨幅立竿见影，2013�?月到2014�?月间，股票从18元猛增至38.74元，涨幅一度超�?00%�?/p>
2014年，姚记合作成立了上海悠彩 *** 科技有限公司，正式进军互联网 *** 行业。大概是因为2013年与500 *** 合作搞定制 *** 分成尝到了甜头�?/p>
但好景不长，姚记悠彩成立不久，互联网 *** 风口转向，禁售随之而来。姚记 *** 的互联网 *** 梦没有如想象般美好，这也意味着姚记 *** 互联网 *** 梦碎�?/p>
互联网 *** 风熄，姚记 *** 又瞄准了医疗风口�?014年，姚记 *** �?.3亿元的对价增资上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司，持股22%，进入生物领域。然而，姚记 *** 的生物梦还远没到成功阶段。年报显示，上海细胞治疗工程技术研究中心仍然处于亏损状态�?/p>
之后，又投资150万美元设立姚记颐木生物科技有限公司，搞肿瘤研究�?016年，又攀上美国眼科专家庞继景，成立上海维景生物科技有限公司。然而，成立了不到一年的上海纬景生物被清算，新投资的颐木生物也被 *** �?/p>
2015年，姚记试图再次深度涉足网 *** 业，拟定增收购游戏公司乐天�?0％股权，作价4亿元，增值率1936%。在收到了交易所的问询之后，这笔交易胎死腹中�?/p>
除此之外，姚记 *** 还涉足智能自行车�?014年底，姚记 *** 计划以1.25亿元获得中德索罗�?1%股权，成为该公司的控股股东。中德索罗门主要从事高端自行车生产及销售。姚记希望通过入股中德索罗门能够开辟出一条新路�?/p>
仅一年的时间，姚记 *** 就以中德索罗门影响公司财报唯有，要求“变卦”签署补充协议，将其持有的中德索罗门�?1%股权 *** ，其持股降至19.5%，故不再纳入上市公司报表�?/p>
从上述内容不能理出一个大概的路径：哪里是风口，姚记 *** 就会扑上去，但问题在于，运气可能欠佳或者时机没有把握到位，7年间，先后投资并�?3 *** 司，几乎都未获成功�?/p>
截至11�?6日上午姚记 *** 下�?.4%，成交价�?.47�?股，总市值为29.67亿元�?/p>
（关注一切与财经有关的新闻。新闻线索请（请备注单位、职务、姓名）私信联系。【财经杂坛】系今日头条签约作者）
姚记 *** �?02605�?/p>
事件�?/p>
公司公布2017年报，实现收�?.62亿、营业利�?.07亿、净利润7683万元，同比分别为-7.06%�?17.78%�?21.17%，每股收益为0.19元，业绩略低于预期，分配预案为每10股派发现金红�?.00元（含税）�?/p>
评论�?/p>
1、受网游、手游冲击影响 *** 销售业�?/p>
受网游、手游冲击，消费者娱乐方式发生变化等影响，公�?017年 *** 牌销售量7.19亿副，较2016�?.65亿副下滑6.10%，同时毛利率下降1.57个百分点�?5.58%。公�?018年将对销售体制进行 *** ，对销售架构进行调整，重构全方位的销售渠道：通过对全国市场进行渠道调整、进一步下沉销售网点，明确划分区域市场责任，实现不同区域之间联动配合的新型销售渠道。同时积极探索电商销售模式，扩大销售人员规模，开发新市场，制定区域市场新的销售策略，更有效地服务市场�?/p>
2、收购成蹊科技，涉足在线休闲竞技游戏
公司以现金方式收购成蹊科技53.45%股权，购买 *** 为6.68亿�?018�?2021年业绩承诺额分别�?亿元�?.2亿元�?.4亿元�?.6亿元。成蹊科技成立�?013年，主要从事互联网休闲娱乐游戏产品的开发、运营及推广，其主要运营的游戏平台为“鱼丸游戏”，该游戏平台涵盖捕鱼、棋牌、街机等多种休闲类游戏，比如“街机捕鱼”、“姚记捕鱼”、“鱼丸 *** ”等十多款休闲竞技类游戏。成蹊科技专注打造精品游戏，致力于成为国内乃至国际一流的在线休闲竞技游戏平台�?/p>
3、与成蹊科技实现数据共享，服务延�?/p>
通过将成蹊科技互联网游戏与姚记 *** 的品牌、“第55张牌”广告宣传优势充分结合，依托线下姚记 *** 牌面对实际消费者带来的庞大流量入口，向互联网线上转化，从传统制造业逐步向互联网化服务衍�?运用互联网思维来迎合消费升级大趋势，更深入地理解客户需求的细节，更迅速地跟随客户需求的变化，从而进一步提升公司的综合竞争力�?/p>
4、维持“强烈推�?A”评级。公司积极应对消费者娱乐方式转变，收购成蹊科技开展在�?休闲竞技游戏（涵盖捕鱼、棋牌、街机）业务；同时将姚记品牌、“第55张牌”广告宣传优势充分结合，依托姚记线下庞大流量入口，向互联网线上转化，从传统制造业逐步向互联网化服务衍生。预计公�?8�?19年的EPS分别�?.31�?.37元，维持“强烈推�?A”评级；
5、风险提示： *** 行业增速低于预期�?/p>
本文源自证券市场红周�?/p>
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