过期的东阿阿胶有回收的吗，快过期的东阿阿胶能买吗

“问题阿胶”调查 *** ：涉事企业已封停 相关商品下架

来源:新京报

昨日，东阿县调查组执法人员对一处涉事企业进行查封。 受访者供图

东阿县对涉假阿胶企业调查取证

东阿县成立调查组对涉事企业实施封存取证、抽样送检，将依据调查结果依法处置；全面排查阿胶企业

■ “牛皮胶边角料熬成‘太太’阿胶糕” ***

昨日，新京报刊发调查报道《牛皮胶边角料熬成“太太”阿胶糕》，多家阿胶厂家用牛皮边角料甚至骡马皮做原料熬制阿胶，更有“太太”等知名企业委托当地厂家加工劣质阿胶糕。在厂家自制“检验合格”报告掩护下，这些假冒劣质阿胶糕通过拼多多、 *** 等电商平台流入市场。

山东省东阿县官方回应称，对涉事的多家企业已封停，公司产品也已封存，目前正在进一步调查取证；阳谷县官方回应称，已查封两家涉事企业所有产品。新京报记者同时登录拼多多和 *** 发现，报道中涉及商品已下架。

昨日，深圳太太 *** 业有限公司致函东阿鲁御阿胶制品公司称，“太太阿胶糕”并没有添加以牛皮边角料制成的黄明胶，请鲁御公司就代生产加工的“太太阿胶糕”的成分、配料及有关技术标准作出澄清和解释。探员致电深圳太太 *** 业有限公司，追问“太太阿胶糕”的原料和销售渠道问题，截至发稿，对方未有回复。

东阿县多家涉事企业已封停

新京报此前调查发现，东阿县鲁御阿胶制品有限公司、祥云堂阿胶制品有限公司、仁康阿胶制品有限公司等多家企业，利用牛皮胶边角料违规添加明胶增稠， *** 阿胶糕。出厂价低至十多元一斤，与正品阿胶糕 *** 差距巨大。

上述多家生产企业称，所用的牛皮胶、驴皮掺骡马皮胶，均出自东阿县鑫澳润阿胶制品有限公司。 *** 信息显示，这 *** 司并没有生产阿胶块和黄明胶块资质，只有生产蛋 *** 的资质。公司经理称此举是“打政策的擦边球”，违规 *** 黄明胶块给阿胶糕厂使用。

东阿县官方回应，已成立以县主要领导任组长，县食 *** 监局、市场监管局、 *** 局组成的联合调查组，对涉事企业实施封存取证，封存全部原材料、半成品、成品，并抽样送检，有关部门将依据调查结果，依法进行处置。同时，对其他类似生产企业进行全面排查，发现一起，查处一起。

东阿县委宣传部相关负责人称，对涉事的多家企业已封停，公司产品也已封存，目前正在进一步的调查取证。

阳谷县查封两企业所有产品

记者还调查发现，阳谷县山东御贡堂阿胶制品有限公司提供“低端阿胶块”。负责销售的潘先生称，很多东阿阿胶糕厂家的原料阿胶块都由他们供货，去年一年销量有200多吨。记者对比含有驴皮源的“低端阿胶块”与黄明胶块，两者外观几乎没有区别。

执法人员正在清点涉事企业内的可疑阿胶产品。受访者供图

在阳谷县阿城镇的华珍堂阿胶制品有限公司，负责人拿来一款有保健品批号的240克铁盒包装的阿胶块，宣称是与某知名 *** 厂合作的定制产品，定制价是208元一盒，拿货更低价80元一盒，“该胶块是驴腿、驴头等边角料熬制而成。”

阳谷县委宣传部相关负责人回复，已对包括华珍堂和御贡堂在内涉事企业采取行政措施，将其所有原材料和产品进行查封并抽样送检。

此外，阳谷县成立两个督导组进驻两家企业开展执法检查，关于具体处理情况及后续工作将随后联系公布。截至发稿，记者尚未收到更详细信息。

■ 追访

拼多多 *** 已查不到涉事网店、商品

根据新京报记者此前调查的情况，在 *** 名为“胶御天年”阿胶店购买一款“卿之颜韵”的阿胶糕，生产厂家为东阿县东华阿胶制品有限公司。“牛皮胶块配上辅料熬制，实际上没有阿胶成分。”公司一位负责人说，平台所售标价398元的阿胶糕，出厂价更便宜的仅十几元。

此外，祥云堂公司生产的“芷熙堂”阿胶糕产品在网上均有售卖。在 *** 上，这款阿胶糕显示为“阿胶糕即食固元糕”，原价为 *** 克218元， *** 价为29.9元。

记者4月2日登录 *** App发现，此前报道中提到的售卖问题阿胶的“御胶天年”“芷熙堂”“东阿厂家官方店”等店铺已下架，记者搜索相关店铺或商品，均已显示“没有找到”或“商品过期不存在”。

就平台上有掺假阿胶产品销售， *** 未有回应。

对于报道中提到的“敬仁馆”、“芷熙堂”、“华珍堂”、“卿之颜韵”等品牌阿胶块，拼多多回应，因疑似存在商品描述与实物不符，已连夜在全平台紧急排查，对涉事店铺所有商品作出下架处理，并将疑似违规线索提交市场监督管理、 *** 等执法机构查处。

同时记者登录拼多多App查询发现，相关商品确已下架，无法购买。

拼多多称商家入驻须通过“双重审核”

新京报记者调查发现，不少商家借助拼多多平台贩卖问题阿胶，平台审核存在漏洞等情况。

3月21日，记者手持同事的 *** 拍照并上传，申请在拼多多开设一家经营水果生鲜的店铺。两天后， *** 提示店铺已通过审核。

昨日，东阿县官方微博对新京报调查报道做出回应。微博截图

昨日，拼多多回应，个人入驻须通过“双重审核”。之一次审核需上传个人手持 *** 照片，第二次审核需上传与 *** 姓名一致的银行账户、 *** 号码。 *** 、姓名、 *** 号码、银行账户四要素信息完全相符方可开店。虽因记者手持他人 *** 照片与本人相似度较高，通过之一次审核，但入驻审核流程并未完成，店铺尚属非正常状态，无法完整经营、提现。

据拼多多官网介绍，商家有两种入驻模式，一种是提供营业执照等资料入驻(适合公司企业入驻)；另一种是个人入驻，提供 *** 即可。其中并未提到双重审核问题，记者在收到 *** “审核通过”的消息后，也未收到需提供进一步信息的提示。

对于水果类店铺可更改主营项目问题，拼多多表示按现行法律，销售水果等食用农产品不需要取得许可，但销售食品保健品则需上传营业执照、食品经营许可证等证照。若将店铺主营类目改为食品保健，需在 *** 中上传证照信息，审核通过后方可经营。

但对于拼多多是否会对商户上线产品进行审核，如何保证已购买涉事商品的消费者合法权益，如何解决劣质商品混入平台公开销售等问题，拼多多未有回应。记者 赵吉翔 王飞翔

*** 中茅台东阿阿胶之殇：交十年最差业绩 净利暴跌八成

来源：国际金融报

原标题：“ *** 中茅台”东阿阿胶求变之殇：近十年最差业绩出炉 净利同比暴跌超八成

向来有“ *** 中茅台”之称的东阿阿胶也于今年走下了“神坛”。

10月30日晚间，东阿阿胶公布了2019年三季报。数据显示，今年前三季度，东阿阿胶的营业收入和净利润分别同比减少了35.45%、82.95%。此外，其第三季度的扣非净利润跌至-457万元。

这应该是东阿阿胶近10年来最差的一份业绩。在这之前，东阿阿胶一直是资本市场公认的“白马股”。从2006年的1.54亿元开始，其净利润到2018年已持续增长至20.85亿元，复合增长率达20%以上。

《国际金融报》记者注意到，东阿阿胶将其业绩下滑归咎于公司主动压缩渠道客户库存并控制发货，从而对经营业绩产生了一定影响。但在这一调整背后，过往东阿阿胶涨价策略引发的经销商囤货、当前激烈竞争下的产品“变相促销”……诸多生态链上的问题逐步显现。

2004年，华润股份通过与山东省聊城市国资局合资组建华润东阿入主了东阿阿胶。截至今年9月底，作为一致行动人的华润东阿与华润医 *** 投资有限公司持有东阿阿胶共32%的股权。

一位接近东阿阿胶的人士张华(化名)在接受《国际金融报》记者采访时直言，东阿阿胶今年主动调整以及产品方向演变的背后，或和华润系密切相关。

1、12年增长后跳水

白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。在东阿阿胶身上，过去这两点都格外明显。

公开资料显示，东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务，是中国更大的阿胶企业，公司主要产品包括阿胶、人参、鹿茸，并称“滋补三宝”。其中，阿胶产品一直是东阿阿胶的核心业务。

2006年，东阿阿胶的营收和净利润分别为10.69亿元、1.54亿元。2018年，其营收和净利润已分别达73.38亿元、20.85亿元。2018年底，东阿阿胶的股价为40元左右，较2006年初的约3.3元增长十余倍。

事实上，东阿阿胶的业绩下滑在2018年年报中就有显现。根据公司披露的年度报告，2018年，其营收一改过去高增长的势头，同比下滑了0.46%。这一年，其在营收占比较大的华东、华南、西南、华北市场均出现了下滑。

2019年之一季度，东阿阿胶的营收和净利润均出现了两位数的下滑，不过当时并未引起太大的“水花”。直到2019年7月14日晚间，这位曾经的“优等生”发布2019年半年度业绩预告后，不少投资者才直呼“爆雷”。

彼时，其预计上半年未经 *** 的净利润为1.81亿至2.16亿元，同比大幅下降75%至79%。结合一季度数据，该预计释放的另一个信息是：今年第二季度，东阿阿胶的净利润出现亏损。受此影响，7月15日，东阿阿胶股价一字跌停，全天市值蒸发超20亿元。

或是为了稳定投资者信心，7月15日上午，东阿阿胶举行了一次投资者 *** 交流会议，总裁秦玉峰，董秘、高级副总裁、财务总监吴怀峰，高级副总刘延风，副总裁周祥山以及证券事务 *** 、董秘办公室主任付延均出席。

“渠道原本靠囤货来盈利，我们涨价，所有渠道商都盈利。因为阿胶保质期是5年，如果经销商囤货2-3年，差价收益就比较大。现在渠道发生了变化，由靠囤货转为靠周转率，我们顺应渠道变化，进行了降库存的调整，带来了销售业绩的短期波动，也是这次业绩下滑的主要原因。”交流会上，秦玉峰在开篇这样表示。他说，现在是公司主动进入调整期。

刘延风则在会上表示，当前，东阿阿胶的渠道库存消化大概还需要1-2年的时间。

张华向《国际金融报》记者表示，东阿阿胶当前在推行的调整可视为“渠道一次 *** 调整”，属于其整体市场策略调整的一部分。因为涉及到经销商的利益，也不排除东阿阿胶和经销商私底下会有一些补贴协议。“这个调整要持续多久，还不好说”。

10月31日午间，记者就其内部调整采访了东阿阿胶方面。其表示，目前，公司正积极优化调整发展战略，梳理丰富产品体系，不断推出“阿胶+”、“+阿胶”系列产品，推进阿胶即食化、对接新消费、转型新营销、拓展新客群、孵化多品类，提升毛驴产业综合价值和体验旅游品牌认知，做大做强全产业链。此外，其还在着力推进营销模式变革，抓好重点项目建设和重要阵地开发，提升产业链综合效益等。“整体来看，终端销售良好，渠道库存逐渐减少，各项举措还需持续落地”。

2、从涨价到降价

尽管东阿阿胶表示业绩下滑在于主动进行调整，但涨价仍被认为是导致东阿阿胶业绩暴跌的重要因素之一。

2019年4月，浙商证券在研究报告中表示，东阿阿胶的阿胶块自2005年起至今已经累计提价18次， *** 增长20倍。

“10年前，东阿阿胶还是400-500元/公斤，2018年甚至涨到了3000-4000元。”一位有着30余年从业经历的中医于日前向《国际金融报》记者表示，自2017年年初开始，其所在的中医馆已经开始锐减东阿阿胶的产品采购量，到2018年年末，其已彻底停止采购东阿阿胶，改用 *** 更为实惠的其他阿胶品牌。

随着 *** 的不断上涨，提价空间逐渐被压窄，加上经销商的存货销量有所下滑，2019年以来，“降渠道库存”成为围绕东阿阿胶的一个关键词。

显然，从靠囤货盈利到去库存，无论是东阿阿胶还是经销商，都想改变自己面临的“被动”局面。战略调整带来的最直接的变化则是，从去年年底起，东阿阿胶已经不再涨价了。

近日，《国际金融报》记者走访多家上海 *** 店后了解到，目前，东阿阿胶虽维持着去年下半年的 *** ，但已开启了变相降价模式。

在黄浦区一家大型 *** 店中，记者注意到， *** 为家庭自用的红标阿胶 *** 克及500克的标价虽分别为1490元、2980元，但据该 *** 店店员介绍，目前东阿阿胶正处在促销期，如果买两盒 *** 克的红标阿胶，加2元可送两盒价值468元的规格为20ml*48支/盒的复方阿胶浆，如果买一盒(红标阿胶)，加1元送一盒(复方阿胶浆)。其表示，这一 *** 已相当划算，相当于在原价基础上打了六折。

与以 *** 销售进行变相降价相比，东阿阿胶“大本营”山东聊城的促销来的更为直接。日前，记者从山东省聊城市一名东阿阿胶线下 *** 商处获悉，目前，当地 *** 克红标阿胶仅售950元，原价为460元的300克桃花姬阿胶糕促销价为215元。

“现在在聊城，东阿在店里都卖这个价钱，卖高了就没有人买了。”上述 *** 商对记者表示。

实际上，除了线下实体店，电商平台上的东阿阿胶也在降价促销。东阿阿胶天猫旗舰店显示，原价为2878元的2*240克红标东阿 *** 一预售价为2333元，天猫超市也显示，标价为1223元的240克红标阿胶预计实际到手价为1173元。此外，根据东阿阿胶大 *** 房旗舰店，原价为2998元的500克红标东阿，京东闪购价为2398元，并附送一套规格为70克*6瓶阿胶固元膏。

西北地区某省会城市的一家零售 *** 店老板向《国际金融报》记者透露，相比之前，自今年以来，东阿阿胶渠道商正在加大促销力度，以期快速出货。“因为售价太高，销量也不理想，所以从2017年底开始，我们从经销商那拿货的频率降低了很多。不过，从今年这几次来看，虽然拿货价不变，但是产品的返点高了一些”。

其表示，这种做法不难理解，在医 *** 行业也很普遍。到了目前这个 *** ，销售情况不理想，加上阿胶的保质期为5年，此前已经囤积了大量阿胶的经销商不敢再压货，只能比之前更努力卖货才行。

实际上，5年的保质期，意味着经销商有更大的囤货空间，但从目前市面上流通产品的有效期来看，也可窥探出经销商着急出货的焦虑。

记者留意到，无论是线下的实体 *** 店，还是线上的旗舰店，目前多数东阿阿胶的生产日期均集中于2015、2016、2017年，极少数显示生产于2018年之后。

“你不要看这上面写的保质期至2020年，阿胶是越陈越好。”可能预感到记者对生产日期是2015年6月的阿胶有质疑，有 *** 店柜员就像进行过无数次相同的对话练习一样，语速飞快、自问自答。

3、策略生变

当前，以价换量清理库存能否如愿还不得而知，但可以看到的是，东阿阿胶正面临着不容小觑的外部市场竞争。

前瞻产业研究院曾在2019年3月发布的一份报告中指出：“目前，全国阿胶生产厂商超过两百家，其中东阿阿胶和福胶集团在行业内拥有着巨大的竞争优势，东阿阿胶主打高端市场，单品 *** 排在全国首位，而福胶占领中低端市场，企业产能更高。但随着同仁堂、太极集团、九芝堂等大型医 *** 集团在阿胶方面的布局加深，行业内的竞争与洗牌逐渐激烈。”

“我们熬制的阿胶原材料驴皮也是从山东采购的，又是古法炮制，在选材及辅料都十分考究，同时北京同仁堂有着几百年的历史，有着很深远的品牌影响力。最为重要的是，我们价钱比东阿阿胶便宜很多。”在上述黄浦区 *** 店内，距离东阿阿胶 *** 不足10米的北京同仁堂 *** 柜员对记者表示。

记者注意到，目前同仁堂阿胶的确在 *** 上占据优势，其 *** 克的红标阿胶标价为1180元，500克的则为2350元。

当记者表示家里长辈指定非要东阿阿胶时，该柜员并未放弃劝说，并立刻从口袋掏出 *** ，在搜索界面输入“东阿阿胶与同仁堂阿胶有什么区别”后，“十分熟练”地点开其中一条 *** 并对记者称，“你看网上都说了，这两者都是按照 *** 典和国标标准生产的，原料和工艺以及质量卫生标准都一样，具体作用和临床作用也相差不大，两者的区别主要在于 *** ”。

“随着消费者健康意识的增强，加上可供选择品牌的增多，与过去主要执着于产品品牌相比，现在人们更为关注的是产品本身，选择适合自己的产品。”上述零售 *** 店老板向记者表示，最近几年，东阿阿胶频繁提价，除了消费者，目前越来越多的 *** 店在阿胶产品的采购上会更多元化。“就拿我这 *** 店来说，已经不会大量采购(东阿阿胶)，只要保证它不断货就行，以备不时之需”。

在此背景下，东阿阿胶显然已经采取措施。今年6月份的年度股东大会上，秦玉峰曾坦言，东阿阿胶正面临十几年来最困难的时刻。彼时，针对其他阿胶厂商的低价策略，东阿阿胶还表示，将进一步丰富产品线，向中低端市场进行拓展，收割更多市场份额。

据悉，在消费者认知方面，东阿阿胶已通过“差异化+阿胶”的产品，开拓了拼多多、云集等社交新零售，新上市的“黛娇颜固元糕”也为东阿阿胶开拓中端和下沉市场带来机会。

“东阿阿胶走中低端市场成效如何还不好判断，因为这个市场参差不齐，存在很多‘层次’很低的企业。”张华表示，东阿阿胶的品牌形象仍较为老化，如何开发出新的产品领域同时影响到新生代消费群体值得关注。

4、求变背后

有不愿具名的业内人士向记者透露，东阿阿胶当前推进的各项举措背后，或意味着其此前的“高端”路线在未来将得到切换。

这里有几个背景不得不说。2004年，聊城市国有资产管理局与华润股份签订了协议，共同出资成立了华润东阿。其中，华润股份以现金2.3亿元出资，持有合资公司51%的股权，并通过华润东阿实现对东阿阿胶的实际控制。

根据东阿阿胶2004年的年报，公司2005年3月2日接到华润东阿关于《过户登记确认书》的通知，公司原控股股东聊城市国有资产管理局所持东阿阿胶29.62%的股份作为出资投入到新组建的华润东阿，相关过户手续已在2005年1月7日办理完毕。此后，华润东阿阿胶有限公司持有公司29.62%股份，成为公司之一大股东。

就在2006年，执掌东阿阿胶长达30多年的刘维志卸任，华润派出领导层中排位靠前的蒋伟出任东阿阿胶董事长，秦玉峰则由营销副总升职为总经理。

在东阿阿胶体系内，秦玉峰是绝对的“老将”。公开资料显示，早在1974年，秦玉峰就进入东阿阿胶厂工作。根据《南方都市报》彼时的报道，秦玉峰接棒后，就开始酝酿对资源相对稀缺的阿胶系列产品步步提价，以促成阿胶产业走向价值回归。

“在东阿阿胶体系内，就是秦玉峰主导的提价，到现在来看，这条路还算走对了。”张华告诉《国际金融报》记者，2006年来，东阿阿胶的提价策略一直在延续，客观来讲并不是件容易的事情。“一个职业经理人，十几年用同样的市场策略，并受到董事会的认可，而且市场反应也挺成功，真的不多，秦玉峰带动了整个阿胶行业的发展”。

据张华透露，1958年出生的秦玉峰或将于近两年退休。未来，新接棒的CEO很有可能带领东阿阿胶走“快消品”的亲民路线。“这些年，东阿阿胶把 *** 抬上去了，但实际上，阿胶的国家标准一直没有建立起来，别的企业并不参与提价，东阿的处境较为尴尬。”不过，这一信息并未得到东阿阿胶方面的证实。

有业内人士向《国际金融报》记者表示，过去，华润系在东阿阿胶的人事控制上还较为严格，秦玉峰未来的接棒者大概率也是由华润系来敲定。他指出，此前，华润系并购的几家 *** 企基本在走消费品路线，比如江中就在“家中常备 *** ”这一发展方向上提速，也在丰富日常用 *** 产品品类，整体是向中低端推进，未来，东阿阿胶整体或也会朝这一方向转变。

（文章来源：国际金融报）

10亿元驴皮库存 东阿百年堂做老百姓吃得起的阿胶

作为传统的滋补时节，每年的冬至前后，都会成为滋补上品阿胶的销售旺季。2017年的冬至节，作为新三板企业——百年堂的董事长桂会琳对社会做出一个承诺：“要让天下父母吃得起好阿胶、真阿胶。”值得注意的是，虽然只是一个 *** 资本市场不足半年的企业，但整整齐齐摆放在仓库里价值10亿元的驴皮，让百年堂底气十足。桂会琳说：“在冬至节期间，百年堂拿出30吨的阿胶低于 *** 、2折零售价、补贴1.2亿元，回馈消费者，每公斤1600元，平均每盒400元。”

10亿元驴皮库存底气十足

作为阿胶企业的掌门人，桂会琳意识到，阿胶行业正面临着由毛驴存栏量下滑造成原料捉襟见肘的发展窘境，事实上，业内早已有了这样一个 *** ：原料问题是困扰阿胶行业发展的重要因素。驴皮供应下降和 *** 抬升，直接导致阿胶生产企业成本的抬升和毛利率的下降。相关数据显示，2000年，我国驴皮 *** 约为20元/张，2010年涨至200元/张，2017年，驴皮 *** 已达3000元/张。值得注意的是，作为加工阿胶所需的主要原材料，驴皮在阿胶成本中占96%。从某种程度上理解，阿胶的产能主要取决于毛驴的存栏量。

国家 *** 数据显示，2015年，我国毛驴期末饲养数量仅为542.11万头，较2014年下降6.95%，较2011年下降16.32%。事实上，由于原料紧缺，阿胶企业的成本被拉高。从2006年开始，阿胶 *** 呈现上涨趋势，10年提价16次，更高一次涨幅达到60%。众多的滋补品的 *** 都普遍呈现上涨的趋势，其中阿胶， *** 15年涨了近40倍，这导致许多阿胶的粉丝开始选择其他滋补品作为冬季进补。

也正是在上述背景下，对阿胶行业来说，得驴皮者得天下，驴皮的库存量，也 *** 一个企业的储备力量和产品的质量保证。在阿胶之乡的东阿县，有一个占地10亩、建筑面积约6000多平方米的驴皮库，里面摆满了一堆堆驴皮。百年堂公司创始人王博介绍，这就是百年堂的驴皮库，存放着百年堂公司2017年收购存储的、价值近10亿元的驴皮，这为百年堂生产提供了充足的原料保障。

30吨阿胶2折销售让利于民

有了如此充足的原料，也让出身于阿胶之乡的百年堂，在 *** 资本市场的之一个冬至，搞出一些名堂。“我们在冬至节期间拿出30吨的阿胶，用 *** 来回馈消费者。”桂会琳的表态也意味着，消费者可以用每盒400元的 *** 购买到百年堂阿胶。在桂会琳看来， *** 打折但品质依然要有保障，“如果 *** 打折品质也打折，这是搬起石头砸自己的脚，我们之所以 *** 打折品质不打折，源于硬实力，企业有这个能力。”

说到 *** ，桂会琳算了一笔账：“1公斤驴皮只能产出460克胶，那么生产出1公斤胶就需要2.86—3公斤驴皮，它的 *** 就要在1150—1200元/公斤。”对阿胶企业来说，财务成本也势必要融入到产品 *** 中。桂会琳表示，“加上各种费用、银行利息、原料成本、车间设备，成本需要1300元/公斤。再加上人力、物力，我们阿胶的 *** 差不多是1600元/公斤。”

在累计收购了10亿元的驴皮后，新三板企业百年堂还有更大的希望——“给世界造一盒好胶，送给天下母亲的阿胶”。这个想法缘于桂会琳的 *** 。看到市场上阿胶 *** 年年攀高， *** 对她说：“百年堂造的阿胶如果连父母都买不起，百年堂还有存在的价值吗？”这句话刺痛了桂会琳的心，这也让她下定决心，一定要坚持造真胶、卖低价，要造出让天下父母都吃得起的阿胶。

据介绍，这项活动时间截止到2018年1月15日，百年堂补贴1.2亿元，同时承诺：全部阿胶原料为整张驴皮，检测不出驴皮肽公司给予5倍赔偿，送检费用由百年堂公司承担。 （何晓 刘汝欣）

东阿阿胶去年暴收60余亿，是第二名的4倍！

东阿阿胶往事

东阿惊现现代版“毛驴疑案”，上亿国资追回难

#2022生机大会#近期，东阿县人民 *** 审理齐鲁银行与东阿阿胶几十家合作驴场毛驴生态 *** 成当地热点，上亿元国有资金流失，回笼执行成难题。

七年前东阿阿胶在东阿县强力造势推广毛驴养殖，并借“精准扶贫”“产业振兴”大旗在当地掀起养驴热，签定由阿胶集团、银行、 *** 、乡镇 *** 、养殖合作社五方协议，发展合作驴场六十家，但由于市场变化和规模化生产技术不成熟，导致母驴流产死驹严重，不得不回收部分母驴，但价值缩水一半以上，造成驴越养越少，多数合作驴场弃养停养。

齐鲁银行是早期与东阿阿胶合作支持养驴产业的银行，先后投入上亿毛驴“生态养殖 *** ”，近期因几十家阿胶合作驴场超期未归还 *** ， *** 至东阿县人民 *** ， *** 判定阿胶合作驴场每家几百万债务，限期归还 *** 。

合作驴场到判决裁定后，集体到阿胶办公大楼交涉，认为 *** 主体是阿胶，前期阿胶和银行都宣传的是养合同驴， *** 抵押，母驴失败，资产贬值流失责任在阿胶，在产业链中养殖户是养殖工人，为阿胶银行打工， *** 主体是阿胶，，阿胶银行都有偿还义务责任。合作养驴那家也沒有几百万资产，更无力偿还。

东阿阿胶负责人强调，阿胶的合同协议都经公司法务部审核，阿胶一直在按合同办事，母驴失败也回收了，债务应该合作养驴场自行负担。阿胶不怕打官司。

截至发稿时，东阿阿胶几十家合作养驴场还一直在期望与阿胶谈判交涉，还有不少人准备层层逐级 *** ，对 *** 判决也准备上诉，但面对对几万元的上诉费，也倍感无力。

新版“毛驴贷、毛驴案”，涉及上亿国家资金的流失追回，给宁静平安的东阿小县城，带来了燥动、不安的氛围，再加上东阿阿胶原老总被查、管理层变动，让人们充满了猜测和想象！

（作者对涉及各方负信息担负法律责任）

一场事关驴皮的 “阳谋”

东阿阿胶应该感受到了业绩上涨乏力带来的压力了。最新公布的财报数据显示，这家生产滋补品阿胶的上市公司2017年的业绩增速下滑到了上市以来的更低点。

2017年，东阿阿胶实现营业收入73.72亿元，实现净利润20.44亿元，同比分别增长16.7%和10.2%。这是这 *** 司上市以来最差的业绩增速。在过去业绩增速高的时候，如2011年，东阿阿胶的净利润增速能够接近50%。

为了改善业绩，东阿阿胶的管理层在年报公布的次日，就做出了一个重大决定。公司将其种驴的折旧年限由原来的5年，延长到10年；同时，将淘汰后种驴的净残值率由原来的5%上调至60%。

从业务层面上看，将种驴的折旧期限延长至10年，并无不妥。百度百科的介绍显示，种驴的繁殖年限最长可以达15年。至于残值率，东阿阿胶的管理层认为屠宰后的驴肉可以继续卖钱，驴皮可以作为阿胶的原料，这保证了很高的回收率。

这一会计处理方式的变更，将会使东阿阿胶每年增加325.55万元的净利润。这个金额甚至连2017年上市公司净利润的零头都不够，但是管理层执意这么做，至少反映了他们面临业绩压力的态度，费用少一点总归是好的。

不过，如果仅是把这作为业绩压力的考量就浅显了。东阿阿胶近年来的一系列产品提价、变更会计估计等处理方式，实际上是一场争夺资源制高点的“阳谋”——事关驴皮！

阿胶一直被誉为滋补上品，位居四大滋补 *** 品之首。这一名贵滋补品的原材料，就是驴皮。将毛驴宰杀，获取驴皮，再经繁杂工序熬制之后，便是阿胶。由此可见，毛驴是最最关键的上游原材料。

到这里，我们就大致明晰了东阿阿胶的公司战略，接下来用两个层次予以详细解析：（1）东阿阿胶为什么一定要谋求控制毛驴资源？（2）东阿阿胶这一战略面临什么困境，这条路能否走得通？

一、为什么一定要谋求控制毛驴资源？

如上文所述，毛驴是至关重要的初级原材料。控制了毛驴，也就控制了驴皮。如果能够获得毛驴的控制权，那么控制资源的一方自然也就控制了驴皮，及其之后的阿胶、阿胶糕以及类似桃花姬一类衍生品的定价权，从而形成整个产业链赢家通吃的局面。

由于养殖减少，毛驴的数量目前大幅减少，从而影响到了驴皮的供应。来自国家 *** 的数据显示，中国境内毛驴的存栏数量从1996年的接近1000万头，下降至去年末的456万头。

经验数据显示，一头成年毛驴重约500-700斤左右，大约产出20-30斤左右的驴皮。按照6斤鲜驴皮出一斤阿胶的比例测算，一头毛驴可以产出4-5斤阿胶。

据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国阿胶行业市场需求与投资规划分析报告》数据，2016年我国阿胶行业的产量约为5600吨。毛估生产这些阿胶需要大约268万头毛驴（按照一头毛驴25斤驴皮折算）。

中国目前456万头的毛驴存栏，考虑毛驴2-3年的成熟期以及可持续养殖，这些存栏毛驴每年最多可以提供150万头不到的数量。这意味着存在120万头左右的巨大缺口。

于是，各大阿胶生产厂家，包括东阿阿胶等开始四处出击收购驴皮。

但是，在这样一种原材料采购模式下，一方面收购驴皮非常麻烦，厂家需要耗费大量人力物力四处奔波收购，支出巨大费用；另一方面是公司难以有效掌握收购渠道。这在驴皮 *** 上涨的时候，厂家更是基本没有办法解决，成本难以控制。

为了弥补上升的成本，阿胶厂家们不断提高着阿胶的售价。统计显示，东阿阿胶从2010年开始，提价就达到18次，其中，仅2014年一年提价3次，2010年更是历经6次提价。历次涨价的理由几乎都是基于驴皮 *** 的大幅上涨。

尽管阿胶系列产品 *** 一涨再涨，但是东阿阿胶的盈利能力并不令人满意。如上文所提到的，东阿阿胶的净利润增速同比持续下滑。道理很简单，不断跳涨的 *** 抑制了消费者的消费需求，只有 *** 上涨，没有数量的配合，销售额和盈利增长是乏力的。

如果东阿阿胶从一开始就牢牢地控制着渠道和驴皮资源，局面就一定会好很多。

而从与对手竞争以及扩张市场份额的角度看，东阿阿胶也有必要掌控上游毛驴资源。

国内大大小小生产阿胶的厂家多达上百家。其中，仅数得上名号的就有十几家之多，之一梯队的是东阿阿胶，福牌，第二梯队有同仁堂、太极实业、九芝堂等。我们随意在京东的搜索页面输入“阿胶”出现的画面如下：

在这些众多品牌中，领先的自然是东阿阿胶以及福牌。这两家阿胶厂家，产能大致相仿，合计占据了国内阿胶市场60%的份额。

这种行业格局以及驴皮供应紧张现状决定着，要想进一步扩大市场，抢占更多的市场份额，就需要掌握更多的驴皮资源。因此向上游进军，从事毛驴养殖几乎是当前有进取心的阿胶厂家必然的战略行动。

掌握驴皮资源，拥有更大的市场定价权，就意味着剩余40%市场份额的进一步获取，甚至可能是击垮更大竞争对手的终极手段。

基于上述因素的考量，东阿阿胶决定大规模自建养殖场，并作为公司战略 *** 行动。

事实上，东阿阿胶从很早就开始从事毛驴养殖，不过，作为战略 *** 行动大致是从2014年开始。在2014年的财报中，东阿阿胶董事会之一次明确提出发展阿胶产业链的目标，“在上游，东阿阿胶将充分发挥带头示范作用，调动社会资源有效服务于养殖 *** 的市场化、产业化建设，通过支持农业融资体系建设，推动实现养殖户增收，增强对上游资源涵养与掌控并重。”

这一局面到2016-2017年有了较大进展。东阿阿胶先后在内蒙、山东等地建立了20个养殖示范基地、100多个扶贫养殖场。

东阿阿胶在公司公告中并不避讳承认，其通过提高产品售价的方式，向养殖户提供更高的收入。这有助于稳定毛驴养殖规模和驴皮供给。

2017年年报中，东阿阿胶明确毛驴养殖的终极目标是：在全国建立两个百万头毛驴基地，掌控国内主要毛驴交易市场，控制上游产业关键环节。

这种提高终端产品零售价而反哺养殖户的模式产生非常大的影响。除了上述养殖规模的稳定，更重要的是变相推高了阿胶的生产成本。这会在供应环节，导致市场上其他的中小厂家， *** 也提高收购驴皮的 *** 。如果不提价，养殖户为什么不把驴皮卖给东阿阿胶呢？

此外，鉴于驴皮 *** 之高，这本身也会对消费者品牌认知产生一定影响，尤其是考虑到了“便宜无好货”之后。

然而对于这些年产量100-200吨阿胶的小厂家而言， *** 低廉是其一贯的竞争策略。随着驴皮 *** 的大幅上涨，这些小厂家最终会难以生存。这正是东阿阿胶想要的市场挤出效应。

最后，剩余的就是东阿阿胶等少数头部厂家，甚至是东阿阿胶独霸市场。如东阿阿胶的战略目标所述，200万头毛驴的养殖规模，几乎是当前中国毛驴存栏数量的一半。这可以为东阿阿胶提供足够的原材料供应。

二、这一战略面临什么困境，能否走得通？

东阿阿胶的策略能否成功，取决于多个方面的因素。在展开分析之前，先来看春节前围绕阿胶的一个争议。

春节期间，国家卫生计委12320在其微博上公开表态，阿胶不过是水煮驴皮。这一微博尽管后来被删除，但是还是引起了轩然 *** ，各 *** 马围绕阿胶的滋补功效展开争论。

同样质疑过阿胶的补功效的还有知名微信公众号“ *** 医生”。早在几年前， *** 医生就在公众号发表观点，认为阿胶并不补血。贫血是西医概念，要想补血，需要补铁。而阿胶不过是胶原蛋白，并不含铁。既然如此，如何补血？

这迫使东阿阿胶以及各路阿胶厂家纷纷请出名医、专家出来解读澄清、说明阿胶的功效。

我们担心，在阿胶的滋补功效受到质疑背景下，其销售前景也会因此变得不那么光明。尤其是 *** 更大幅度上扬的情况下，其“补”的功效与 *** 之间的 *** 价比将会大大折扣。

以目前东阿阿胶 *** 克一盒，3000元的零售价测算（官网 *** ），按照平均服用量5克计算，大约可以服用50天。这相当于每天的消费金额是60元（多数券商机构预测消费者平均每天的消费量是6-10克，本文的预计是为了数字计算方便），显然需要极高的消费能力。

如果 *** 继续大幅提升，那么消费者还有多大承受力继续购买？

尽管东阿阿胶的本意在于推动消费升级，但是这样举措的结果却是消费向极少数消费者高度集中。通常这部分消费者对于 *** 走势高度不敏感，但不可否认的结果是，阿胶从此又成为了小众产品。

一家生产小众产品的上市公司要想把规模做大难度极大，这意味着东阿阿胶将来一定会牺牲更多。

即使从过去几年来看，涨价这一策略也谈不上成功。东阿阿胶的业绩能够部分说明问题。提高阿胶售价的方式，尽管推升了其毛利水平，但是，由于消费者并不太愿意接受更高 *** ，因此，东阿阿胶每年不得不拿出更多的费用用于促销。

这最终降低了上市公司的盈利能力，财务数据清晰揭示了这个问题。东阿阿胶的净利率逐年下降，费用却在逐年上升（下图）。东阿阿胶经过历次提价，毛利率惊人，2017年毛利率高达65%。尽管如此，但是过高的费用率依然蚕食了公司的盈利。

事实上，财务数据还揭示出东阿阿胶在销售乏力等方面的更多困境。

1、盈利增长不是建立在规模之上，而是过度依赖提价。

2016年11月，东阿阿胶公告了旗下产品的提价计划。

提价后，东阿阿胶的收入增长了多少呢？东阿阿胶整体营收增长了16.7%，其中，阿胶类系列产品增长17.1%。我们结合上述的提价公告，跟2017年整体营收的数据做成一个表格来看看。

整体营收增速仅仅比去年提价幅度更低的阿胶块小幅增加，这说明2017年的提价在零售终端的反映一般。如果剔除2017年11月上市公司还有一次提价的因素后，2017年营收的增速估计会更糟糕。

实际上，结合2017年11月东阿阿胶的提价来看，本次提价只提高了阿胶块阿胶浆的售价，而对于桃花姬按兵不动。这部分显示桃花姬在历经多次调价后，推测销售可能并不理想。因此，我们可以大致推断阿胶块去年销售一般，复方阿胶浆增速可能较大。

不仅2017年这样，其他年度也大致如此。上市公司通过不断提高产品售价，维系着自身业绩的增长，但是由于没有规模效应。提价的利好恰好被低迷的消费有效“抵消”了。

我们不妨再看一组数据。

东阿阿胶过去几年的毛利率一直维持在65%之上的高水平，但是净利率却在不断下滑。

如上面的分析，售价不断提高，上市公司不得不花费更多的费用来进行市场推广。说白了，就是花钱买市场，这反倒降低了企业的盈利能力。

此外，认真分析上市公司财务数据，不难发现一个很有意思的细节。由于东阿阿胶的提价多数在每年四季度发生，所以，其盈利呈现当年一、四季度高，二、三季度下降的波动 *** 。

这进一步证明了上市公司盈利的获取，乃至盈利的增长，并非基于规模，而是基于 *** 的上升。

由此，不难得出最终结论。东阿阿胶过去几年的营收和盈利增长，更多是建立在提价的基础之上。但是这牺牲了规模，甚至是市场份额。

如果没有规模的增长，短期来看，就是上市公司将阿胶的市场份额拱手让给了自己的竞争对手。或许等上市公司的毛驴养殖已经做的颇具规模之时，竞争对手已经将东阿阿胶的份额大幅占领了。那个时候，即使拥有大把的上游资源，却在终端产品方面话语权旁落。这些未来到底会如何演变，结果尚不得而知。

2、账面过高的存货，如何消化？

东阿阿胶通过提高产品售价，反哺养殖户，可以在一定程度上在不太大损害当前上市公司盈利前提下，推动着养殖规模扩张。此外，随着毛驴不断出栏，包括对外收购在内，东阿阿胶逐步将这些驴皮作为存货放在了上市公司的账面上。

财务数据显示，东阿阿胶的账面存货超过了36亿元，为历史更高水平。值得注意的是，这些存货都是东阿阿胶在过去几年内，直到去年末，驴皮 *** 不断上涨的时候买入的。这让东阿阿胶在未来面临一种成本困境。

如果想有效消化这些高成本的存货，就可能需要降低阿胶的售价，或者在一个更长时间范围内逐步消化，这会占用上市公司的资金，降低资金使用效率。

此外，如果保持售价不变，或者进一步提高售价，那么这些高成本的存货消化时间会更长，因为销售数量在放缓。除非东阿阿胶有能力大举提升自己的市场份额和占有率。

3、其他后顾之忧

综合来看，东阿阿胶采用的策略是，提价，以高品质吸引消费者；同时将提价获取的部分收入反哺养殖户和自己的养殖场，短期以牺牲市场份额的方式优先建全自己的产业链，尤其是上游资源的控制权。

但是这一战略一个可能的问题是低估了竞争对手的行动。

东阿阿胶更大的竞争对手福牌阿胶，在2017年提出了产业链升级，并且也很可能介入了毛驴养殖业。此外，其另一位竞争对手同仁堂目前也在考虑自建养殖场。

从提价角度看，过去几年，同仁堂、福牌等竞争对手的阿胶提价幅度都低于东阿阿胶。这可能意味着市场份额的丢失。

回到文章开头所提到的会计估计问题，事实上，公告中东阿阿胶会计估计变更对于公司利润的影响是当前的，应该是基于2017年末数据进行的测算。

既然东阿阿胶在自建养殖场，终极目标是200万头的养殖规模。考虑到当前的养殖规模还不是足够大，因此，上述估计变更对利润的影响不大。

但是随着公司养殖规模上来以后，该会计估计变更对公司利润的影响将会逐步加大。这个变更等于间接说明了东阿阿胶未来养殖规模会快速扩大的事实。

也就是说，会计估计的变更只是配合了上市公司的战略行动，这一战略行动，无关其他，包括不断提高产品售价在内的行动，不过都是一场事关驴皮的阳谋，东阿阿胶想要控制上游资源，并获取该产业链的定价权。只是这一结果，目前执行的还不是很理想，未来能否成功，也还依赖多个方面的因素。对于股东来说，无论未来公司战略执行结果如何，短期内需要承受盈利能力乏力的现实。

在最近一个交易日，东阿阿胶收报于60.60元，总市值396亿元。

东阿阿胶，亡羊补牢

*** 来源@视觉中国

文｜一点财经编辑部

“阿胶虐我千百遍，我待阿胶如初恋，下一步补仓点26。”4月25日一早，股民在东阿阿胶（000423.SZ）讨论区如此调侃。

彼时深成指数正大幅震荡，单日从10840点下坠10.79点，降幅达到3.5%；同期东阿阿胶股价从30.36元/股大幅下滑至28.51元/股，降幅高达8.11%。那态势像是一批披着驴皮的野马，朝着“绿油油”的草原飞驰去，两天后达到年中更低点27.6元/股。

补仓点位近在眼前，即刻有人回复“感觉你能求锤得锤。”

拉长视野，如此境遇是可以预见的：四个月时间，其市值从开年的324亿元一路下滑至眼下不足200亿元，跌幅达到40%。

即使2021年和今年一季报营收与净利润“双增”，可还是没能根本上扭转颓势，为何卖了那么多年的补 *** ，自己反倒气血两虚了？

2019年“企业加价，渠道囤货”的游戏破产后，东阿阿胶推着“减产”和“去库存”并举的方案向前跑；前后一年的时间，终于把满仓的库存跑干净了，也丢掉不少积攒多年的“家底儿”。

曾几何时，东阿阿胶也有“中 *** 茅台”花名，有机构甚至给出其市值必将突破千亿的判断，直接对标“中 *** 龙头”片仔癀（600436.SH）。奈何驴皮终究不是酒糟，酿不出千亿市值的神话；一番大刀阔斧的 *** 后，东阿阿胶尚未恢复元气。

为了顺应新环境，东阿阿胶重置了初始形态。对比市值2.28万亿元的茅台与1829亿元的片仔癀，从头开始的东阿阿胶差距越来越明年。

01

阿胶“生意逻辑”

关于这 *** 司的故事，转折点还要追述到2020年初。在那之前，东阿阿胶处在“秦玉峰时代”。

自2006年正式执掌权杖后，秦玉峰在竭尽全力包装产品——张嘴就是阿胶与人参、鹿茸并称“中 *** 三宝”，抬手就将《本草纲目》翻到关于阿胶功效那一页。男有茅台玉池琼浆，女有阿胶气血双充……凡此种种，甘之如饴。

对产品的无限期待，会带来对原材料的来源“洁癖”。其官网首页左侧更先被介绍的是“东阿水”，“视质量如生命”的表述也会着重提出，核心原料驴皮更是决心自己圈养黑驴取皮。阿胶全产业链在手，轻松掌握核心科技。

为匹配心中价值座次，秦瞄准茅台风格，渐次抬高产品 *** 。

有机构统计，从自其上台至2020年，东阿阿胶累计提价18次，频繁时一年多次提价， *** g规格产品从35元/盒一路飙涨至774元/盒。同是提价，片仔癀把市值提升到千亿之上，凭什么东阿阿胶就不行？

渠道商以为判定了形势，开始大规模囤货，享受涨价的红利。

奈何酿造陈坛老酒需要五十年，可是阿胶连五年也敌不过。过了这五年的保质期，泡沫终究还是随着产品腐朽。于是在2019年阿胶堆满了企业的货柜，两年多卖不出去的旧货比比皆是，一切在2020年达到顶峰，曾经的生意逻辑破产了。

不过2020年初，故事有了新枝节，秦玉峰退休，摊子丢给了“摆渡人”华润系韩跃文开始加速清货。

打折与促销，带走了库存压力，也带走了利润空间，好在两年的时间总算熬过最困难的时期。从2020年下半年开始，东阿阿胶已经实现净利润回正。虽然年末扣非净利润仍亏损0.39亿元，但转年后38.49亿元的营收规模与3.59亿元的扣非净利润，分别增长12. *** %与9 *** .97%。

今年初，韩跃文辞去董事长职位，原总裁高登锋接过帅位。4月29日发布的2022年之一季度报告显示，东阿阿胶营收8.9元亿和扣非净利润0. *** 亿元，同比分别增长21.4%与104.9%。新的管理团队表现不错，好转势头仍在继续。

如此大规模增长，招来众多质疑。翻江倒海甩掉的存货是不是太多了？管理层“走马灯式”更替能确保长期稳定吗？一个大尺度的亏损后咋就有了更大尺度的增长？这是不是“业绩洗澡”？

也有很多人为此叫好。

毕竟定价体系稳定了，也就给渠道商吃下了定心丸；或许新阶段东阿阿胶的生意还会很难做，可是现有团队的强大执行力足够让人放心。无论如何，阿胶还是原来的配方，还是熟悉的味道，继续卖就是了。

“现在的阿胶公司就是一个新公司，全新的公司，以前的任何经验套在现在都是错的”。人们相信，东阿阿胶会在重新寻找价值区间，市值下滑只是阶段 *** 的情况；至于什么时候能到尽头，股市的下行与自己的沉降哪个先触底，谁都没了把握。

管理层也不着急。放着股价不断下行，一直没有新动作。利润回正后，似乎就没了回购股票的意义。或许在管理层看来，东阿阿胶还在寻找合适的位置。让 *** 飞一会儿，还来得及。

02

To be LV Or Nothing

标的贬值，很多人习惯甩锅给大势。毕竟截至目前，深成指全年已经下滑28.84%。可是股价接近腰斩时，再归因于此就不负责任了。

“在明代记录商业史的目录对阿胶的商业流通有详尽记载，阿胶当时每市斤课税银一钱六分，按当时税收惯例，流通税占到销售额的1/20，推算阿胶 *** 大致为每市斤三两二钱白银，折算到现在相当于每市斤4000-6000人民币。”

这是2020年之前，秦玉峰为东阿阿胶划定的前景，当时这被称为阿胶“价值回归”。要知道，按照目前 *** 材 *** 的市价，阿胶仅为400元/市斤，通过抬价至少能够实现10倍增长，这也正是各方判断东阿阿胶市值破千亿的信心来源。

或许成为增加产能，主动贴近大众市场的“茅台”并非初衷；秦玉峰要的是放弃低消费力用户，只为高净值用户供货的“LV”。

理论上，这行得通。毕竟在中 *** 典籍中，阿胶的声誉排在前列。

强如片仔癀，也只偏安“福建三宝”一隅；云南白 *** 不过位列国家一级保护中 *** “之一”；谈气血双补，还看东阿阿胶。

“品牌力、产品力、渠道力等消费品核心因素依然是保健品企业的重要考量。”国联证券选择将品牌力放在之一位，指明了东阿阿胶的发展模式，离不开昂贵的品牌营销费用投入。公开数据显示，2012年后东阿阿胶年均销售费用率为26.45%，2006-2019年整体投入高达125.27亿元。

COACH、Prada、Ze *** a……都可以打折，LV不行；什么都能倒，品牌绝对不行。

不过在提升周转效率以清空库存的路上，打折成为绕不过去的一环。曾有媒体前往东阿阿胶专营门店探访，2296元/斤的标价可以按照1780元/斤的 *** 贩售，降幅达到22.5%。

这些折扣，很快转化为推动销量的原动力，将积压的产品转化为口袋里的现金；应收账款也在2019年达到峰值后逐步回落，进一步提升了安全系数。

只是一轮打折清库存的倾轧中，渠道非理 *** 囤货行为被扫清，阿胶高端的产品形象也被打碎。管理层并没有补充营销费用以继续维持高端品牌调 *** 。

如果无法成为LV，退而次之的想法显得非常侥幸。

毕竟在气血双补的路上，市场还有九芝堂(0009 *** .SZ)、同仁堂(600085.SH)、太极集团(600129.SH)的阿胶作为替代品；拓展到更大的保健品市场中，东阿阿胶很可能被淹没。要知道，将经营范围划定在“保健品、保健食品”领域的企业，国内已经超过362万家。

做不了高端，品牌影响力下降，企业价值已经折损；不过很遗憾，阿胶仍是这 *** 司最拿得出手的 *** 。2021年年报数据显示，阿胶及系列产品的营收为33.95亿元，整体占比为88.2%，其他 *** 品及保健品、毛驴养殖及销售刚过10%，显然没有更好的增长曲线。

没了涨价的期待，清库存压缩品牌价值，企业又找不到新的窗口弥补损失，如此的东阿阿胶还能有多少想象空间？

03

尴尬的亡羊补牢

再看宏观市场，其实并不缺少乐观信息。

参考观研报告网发布《中国保健食品市场竞争态势研究与发展战略分析报告（2022-2029年）》，保健 *** 行业市场规模始终维持着稳定增长的趋势，预计2022年行业规模将突破2100亿元。

另据中原证券报告数据，中国保健品消费主要集中在华东、华南等经济发达省份，人均消费仅为美国的1/10，日本的1/7。如果华北、中西部地区人们生活水平与健康诉求同步提升，企业将会获得更多机会。

如此明显的市场，东阿阿胶早已虎视眈眈。早在2021年初的工作会议上，高登锋就曾提出2025年成长计划——实现主业收入80亿元、争取突破100亿元目标。手里还有海龙胶口服液、金丝枣，以及面部护理用品等储备，至少算是 *** 充足。

更关键的是，管理层意识到销售费用的重要 *** ，2020年相关费用降到低点后，2021年开始提升整体投入，2022年一季度销售费用达3.61亿元，同比大涨67.24%。

比不了竞争对手的慷慨，追赶片仔癀仍然遥遥无期，不过回到曾经“给品牌花钱”轨道，如此亡羊补牢总是好的。

一季度财报数据显示，其经营活动产生的现金流量净额为4.47亿元，同比下降59.54%，可见大规模出货已经接近尾声，到了稳步经营的时候。只是这一切来得及吗？下滑的趋势能够即刻停止吗？这需要画一个大大的问号。

短期来看，这是不可能完成的任务。目前二级市场仍然处于震荡阶段，形势尚未明朗；况且在投资人普遍看空以阿胶为 *** 的保健品赛道，在东阿阿胶下滑的时候，同仁堂、太极集团与九芝堂等厂商同样未能幸免，谁也不清楚市场何时能够重建信心。

即使信心恢复了，市场回来了，谁又能断言，那些增长都会成为东阿阿胶的囊中之物？

参考前瞻产业研究院统计数据，就在东阿阿胶震荡调整期，同样来自东阿镇的福牌阿胶快速成长：2019年东阿阿胶在阿胶市场占有率为61.3%，到2020年市场份额而下降到49%；同期福牌阿胶的市场份额从16.53%，快速增长至30%。

一升一降之间，而这差距逐步缩小。

虽然2021年市场数据没有发布，但是东阿阿胶与福牌阿胶年产量均已超过5000吨，产能合计超过全国阿胶产量的70%，同处行业之一梯队。曾经的“横推八百无对手”，如今与曾经的“小弟”平起平坐，落差感只有东阿阿胶能体会。

其实趁着东阿阿胶进入调整期快速拓展市场的，何止福牌阿胶一家，其他厂商的纷纷崛起，客观上加剧了企业竞争的激烈程度。维持市场格局，绝对不能落后于竞争对手。可是正在逐渐恢复元气的东阿阿胶能够跟上节奏吗？

如此看来，气血两虚的其实是东阿阿胶自己，得赶紧补。

东阿阿胶清库存近尾声 2020年或将并购燕窝参茸业务

东阿阿胶是否能在2020轻装上阵

文：稿王 编辑：说不得

在“隔离”了近一年后，东阿阿胶终于有希望从业绩阴霾中脱身了。

3月26日，东阿阿胶发布2019年年报，公司2019年实现营业收入29.59亿元，净利润亏损4.44亿元。

此前的1月19日，东阿阿胶已经进行了全年业绩预测的披露，预计2019年亏损额在3.336亿元到4.586亿元之间。实际年报中的亏损和业绩预测的区间相符。

这是东阿阿胶上市24年以来之一份亏损的年报。2018年同期，东阿阿胶营业收入73.38亿，净利润20.85亿。然而从2019年二季度开始，情势急转直下，不仅收入大幅下滑，利润也出现了少有的亏损。

公司方面 *** 出面承认：东阿阿胶过去十几年一直倡导“阿胶价值回归”的涨价销售模式，走到了尽头。

整个2019年，东阿阿胶都处于深度调整时期。公司一直在进行清库存、营销策略重构的行动。公司的灵魂人物、国家级阿胶炼制技艺的唯一传承人秦玉峰也在2020年1月19日正式退休离任。

经历了2019的“重塑年”，东阿阿胶是否能在2020轻装上阵？

1

从去年二季度开始的去库存和降价，给东阿阿胶的市场销售带来了一定的效果。

从终端情况来看，东阿阿胶在阿里健康、京东等电商平台举办的购物节中，均取得了不错的销售成绩。

春节前，连锁 *** 店销售阿胶产品依然走货平稳，在同类滋补品中的销售情况也较为可观，这些可以证明东阿阿胶渠道清库存工作正有序进行。

在公司年报披露的数据中，四季度营业收入为1.285亿元，远低于此前三个季度的销售额，更是大大低于2018年四季度29.54亿元的销售额。对医 *** 企业来说，四季度一般是向渠道压货、冲业绩的阶段，很多医 *** 上市公司四季度销售额会大幅增加。

观察东阿阿胶2019年四季度的“反常数据”，再结合终端销量的平稳，或许恰恰意味着持续了近一年的“渠道清库存”的过程可能即将结束。

去年二季度开始，东阿阿胶进入了漫长的清渠道库存阶段。由于从2018年开始的保健滋补品整体销售不畅，公司判断阿胶已经不具备持续涨价的可能 *** ，这造成了中间渠道各级经销商的一轮清库存行动。

以往经销商愿意囤积阿胶，以投资的心态看待阿胶年年提价，实现“价值回归”。一旦这种预期不复存在，抛售是必然的。2019年中，阿胶块 *** 曾一度打六折销售，使得虽然零售终端销量还旺，但销售金额上已无法和之前同日而语。

从东阿阿胶的季度销售数据来看，阿胶低价抛售应当已经过了“拐点”，公司经历了多年以来最惨的一个四季度，尽可能把亏损都放在了2019。

秦玉峰离任后，1月20日由高登锋接任总裁一职。

从高登锋过往履历来看，他拥有较为丰富的专业经验和互联网营销实践。在过往岗位上，他领导了东阿阿胶一系列数字化营销转型，开辟了新的营销和发展道路。作为新一代管理层领军人物，高登锋有望带领东阿阿胶进行产品和业务的进一步创新发展。

摆在东阿阿胶面前的，是放弃原有思路，重新尝试新的方向。

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调整期后如何寻找新的增长点，也是东阿阿胶在思考的问题。

理 *** 控制渠道库存，这是东阿阿胶在年报中强调的重点。同时，公司还强调，将推动新商业模式落地，加强内容运营，通过多类型 *** 度社交媒体矩阵，高效传播产品功效和品牌价值观，通过营销精细化运营，建立“私域流量”。

结合当下“全民带货”的大背景，东阿阿胶老树发新芽倒并非没有可能。公司在2019年双11期间就推出了年轻品牌“真颜Chinelle”，首款产品“阿胶低聚肽精粹饮”瞄准的就是年轻人。另外，“黛娇颜固元糕”、与太平洋咖啡合作的阿胶咖啡等等也偏向年轻群体。

东阿阿胶在年报中还披露了一个信息，公司将拓展外延并购业务，“围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场，布局休闲滋补产品，进行即食品项差异化竞争”。

近两年，即食的燕窝、鹿茸等产品诞生出大量创业企业，如小仙炖、每日一盏等网红品牌获得了市场的认可。阿胶因其口感和制备工艺影响，难以完全实现即食和品质的统一。拓展并购，开发滋补类相关产品，确实是另一种思路。

在销售模式上，2020年初的新冠 *** 让很多企业开始转投 *** 。东阿阿胶战略市场部增长团队经理杨士宽说：“这次 *** 防控催生了新型消费、升级消费，也倒逼着我们加快数字营销转型步伐。”

技术平台和商业模式兼备的东阿阿胶“足不出户，运营一座城”，打造基于数字时代的社交新零售平台，自媒体平台浏览量达1.18亿人次。东阿阿胶还开辟出了服务消费业务，逐步开展线上中医健康咨询。

东阿阿胶相关负责人表示，从 *** 开始，公司社交新零售平台顾客总量约40万，实现了近3200万元销售。面对“宅经济”，公司已开始着手布局长远，在东阿阿胶的计划中，未来数字化营销比例要达到50%以上。

值得一提的是，3月中旬以来，东阿阿胶旗下畅销40年的气血双补 *** 品复方阿胶浆，作为 *** 诊疗、防控相关 *** 品已相继通过浙江、陕西等地审批挂网采购。

*** 期间，东阿阿胶先后向全国多地医院捐赠20多万支复方阿胶浆，并启动“复方阿胶浆免疫力关爱活动”，面向湖北、广东等24个省区约15万名一线医护人员体验77.2万余支复方阿胶浆，所有关爱 *** 品、物资用于一线医护人员提高免疫力。

在拥抱新零售的过程中，东阿阿胶还有很大的空间。

1031元60粒的“不老丸”被判退一赔十！ *** 支持 *** 消费者 ***

中青报·中青网记者王烨捷

日前，上海市第三中级人民 *** （以下简称上海三中院）召开新闻发布会，通报了涉消费者权益民事审判情况及5起典型案例。

1031元60粒的“不老丸”被判退一赔十

上海三中院副院长俞秋玮介绍，该院办理的涉消费者权益民事案件主要呈现四大特点。

一是消费新业态安全问题突出，美容保健类 *** 上升。随着大众对医美的需求日益提升，美容保健类产品 *** 日益突出，涉及阿胶、 *** 、糖抗液、不老丸、抗衰宝、胶原蛋白口服液、进口胎素胶囊等。其中，安全问题争议类型多样，包括涉诉产品虚假宣传、含有害 *** 健康物质或成分、自禁止进口国家或地区进口食品、未标注或错误标注生产日期、生产厂家、批准文号、进口产品无中文标签，以及缺少入境检验检疫合格材料等。

在 *** 平台上售卖的NMN产品。网站截图。

在通报的一起案件中，消费者姬某通过某食品网店购买了3瓶名为“1riyabeau不老丸60粒nmn3000”的产品，每瓶单价为1031元。后姬某发现这款 *** 来的产品没有中文标签，其委托翻译公司翻译后发现该产品内所含有的NMN实际上为β-烟酰胺单核苷酸。因此，姬某认为该产品不符合食品安全标准，要求网店退款并支付10倍赔偿金。

记者注意到，NMN近年来作为抗老产品受到众多中青年女 *** 的欢迎。但是，NMN虽然在海外诸多国家作为保健品上市销售，其在我国却尚未获得口服食 *** 保健品的销售资质。

国家 *** 品监督管理局于2022年1月24日将“β-烟酰胺单核苷酸”作为化妆品原料进行了备案，但其并未在我国获得 *** 品、保健食品、食品添加剂和新食品原料的上市许可，不能作为食品进行生产和经营。

在某购物网站上，记者看到，NMN可以通过各种日本、美国“ *** ”的方式购得， *** 从两三百元到两三千元一瓶不等，且月销售量不低。

前述案件中，上海三中院判决驳回上诉，维持原判，即支持消费者姬某的诉请，要求某食品网店退款并支付10倍赔偿。

“本案的判决，进一步强调了经营者 *** 进口食品的安全责任。也提醒消费者关注好进口食品安全问题，避免盲目新人所谓进口神 *** 。”该案审判法官说。

网店“免责公告”不能免责

上海三中院审判的消费者 *** 类案件的第二大特点是 *** 食品消费 *** 占比大，被告主要为电商平台内经营者。通报数据显示，信息 *** 买卖合同 *** 占案件总量的69.5%，居案件类型首位。信息 *** 买卖合同 *** 案的被告多数为电子商务平台内经营者，涉及“天猫”“ *** ”“京东”等知名电商平台。

在一些“ *** ”案例中，有“ *** ”网店的店主以“店铺公告”的形式试图规避责任，亦被 *** 以“属于免除自身法定责任的格式条款，且明显违背国家法律对于食品安全的严格管控”为由，被判定“无实际效力”。

*** 平台上销售的人胎素胶囊产品。网站截图。

消费者王某此前在某网店购买了2盒名为“新版日本JBP人胎素胶囊脐带血贵妇版100粒”的产品。下单后，该网店通过旺旺聊天向其发送信息称，“ *** 所售为境外商品，当您拍下商品时， *** 你已经阅读本条提醒，并且清楚了解该物品的外包装（无中文标签）、内部细节、批量海外直邮进货故所有货物在中国境内发出，以及相关功能和有关规定仍然自愿选择购买。”

王某 *** 后，以该商品没有我国入境检验检疫证明等为由 *** 要求该网店退一赔十。一审 *** 支持了王某的诉请，但该网店不服，以店铺已发送免责公告为由提出上诉。

上海三中院的审判法官告诉记者，此类“免责公告”在 *** 类店铺中较为多见。但法律明确规定，经营者不得以格式条款、通知、声明、店堂告示等方式，作出排除或者 *** 消费者权利、减轻或者免除经营者责任、加重消费者责任等对消费者不公平、不合理的规定。因此，上海三中院判定该网店的免责自述无效，驳回上诉、维持原判。

没有消费者 *** ，检察机关也能发起公益诉讼

此外，上海三中院审判的消费者 *** 类案件还有“消费公益诉讼不断发展， *** 人均为检察机关”的特点。涉诉标的物包括假冒进口品牌的奶粉、进口自疫区的清酒、含违禁成分的减肥胶囊、 *** 牛肉、假冒东阿阿胶、假冒心脏 *** 等。在这些案件审理中， *** 均要求被告赔礼道歉、登报提醒消费者停止食用或服用相关 *** 品，部分案件还酌情判决支持了相应的赔偿金。

第四个特点是 *** 探索适用“惩罚 *** 赔偿”，预警威慑作用加强。在多起案件中， *** 依法支持消费者提出的价款三倍、价款十倍或者损失三倍的赔偿金，增强惩罚 *** 赔偿 *** 惩罚、遏制和预防严重不法行为的功能 *** ，维护消费安全。在消费公益诉讼中， *** 根据更高人民 *** 、更高人民 *** 等七部门制定的《探索建立食品安全民事公益诉讼惩罚 *** 赔偿 *** 座谈会会议纪要》精神，探索惩罚 *** 赔偿的适用。

在一起某咖啡馆通过微信及团购软件向周边小区销售提拉米苏蛋糕致使30余人腹泻的案件中，尽管区级市场监督管理局已经对该咖啡馆作出了行政处罚，咖啡馆也与小区消费者达成和解协议并进行赔偿，但检察机关依旧依职权积极追责，采取公益诉讼的方式要求该咖啡馆承担民事责任，在网上公开赔礼道歉，并承担惩罚 *** 赔偿金11840元。

这笔赔偿金随后依约交由上海市消费者保护基金会，统筹用于消费者公共利益保护。据悉，这是上海市首例涉食品公共安全的调解协议的司法确认案件。

在另一起詹某某制售假冒品牌奶粉的案件中，尽管没有消费者提 *** 讼，但检察机关同样依职权提出消费公益诉讼。上海三中院酌情确定詹某某承担惩罚 *** 赔偿金80万元。

詹某某此前在无食品生产许可证、未进行卫生消毒的情形下，在农村住房内以过期、临期动物用奶粉或低价奶粉为原料，翻新包装、贴标假冒某知名品牌奶粉并通过多个 *** 平台向全国各地消费者 *** 。

“长期以来，在产品价值不高的情形下，消费者即使发现自己受骗上当，提起公诉的意愿也较低，这在一定程度上助长了经营者的投机心理和不法经营行为。”该案承办法官告诉中青报·中青网记者，在涉及不特定众多消费者合法权益的情况下，检察机关依法提起公益诉讼、 *** 判令经营者支付惩罚 *** 赔偿金的做法，能有力惩处商家不法经营行为。

责任编辑：何春中

来源：中国青年报客户端

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